每經(jīng)記者  馬駿骎  發(fā)自上海

        蘇格蘭皇家銀行(RBS)昨日發(fā)布最新研究報(bào)告，將中國(guó)地產(chǎn)股評(píng)級(jí)從“增持”下調(diào)至“中性”。該報(bào)告指出，由于房地產(chǎn)股已經(jīng)從去年10月谷底上升206%，并從8月份的頂峰回調(diào)12%，雖然實(shí)體市場(chǎng)可能依然火爆，但由于降溫措施的風(fēng)險(xiǎn)和針對(duì)2010年的審慎指引，因此認(rèn)為股價(jià)有可能進(jìn)一步下跌。

        該報(bào)告預(yù)期今年不會(huì)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)采取新的降溫措施，但管理層對(duì)價(jià)格暴漲的警告、按揭收緊、關(guān)于物業(yè)稅的新近討論，以及對(duì)閑置土地的處罰，使得人們更加難以猜測(cè)政府2010年的房地產(chǎn)政策。“降溫措施未必立即打壓地產(chǎn)價(jià)格，但可能令股票走勢(shì)放緩，”蘇格蘭皇家銀行駐香港分析師DavidKCNg表示。

        談到未來的市場(chǎng)需求，該報(bào)告指出，由于吸取了2008年意外回調(diào)的教訓(xùn)，加上土地市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，對(duì)于管理投資者預(yù)期的看法更加成熟，大型開發(fā)商在設(shè)定2010年增長(zhǎng)目標(biāo)時(shí)變得更加謹(jǐn)慎。預(yù)計(jì)今后5年的潛在住房需求將保持強(qiáng)勁，但個(gè)別公司的增長(zhǎng)將放緩。

        信貸緊縮影響將是影響銷售的因素之一。RBS指出，主要市場(chǎng)供應(yīng)及交易量短時(shí)下降可能在近期支撐地產(chǎn)價(jià)格，但這些因素也表明，由于按揭收緊，開發(fā)商與購(gòu)房人價(jià)格預(yù)期的差距正在擴(kuò)大。高企的房?jī)r(jià)同時(shí)也可能拉升地價(jià)，加大土地儲(chǔ)備擴(kuò)充的難度。



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