每經記者李新江 伴隨著上市公司半年報漸次披露，各大機構持倉布局的思路已經逐步浮出水面。它們的布局細節(jié)，對于普通投資者下半年的投資策略無疑有重要參考價值。 根據《每日經濟新聞》記者統計數據顯示，不同類型機構的持倉情況差異明顯——在基金行業(yè)整體增持大消費和地產板塊、減持機械板塊的同時，個別明星基金經理逆勢布局，增持機械、銀行板塊；社保資金則率先開始拋售醫(yī)藥股，并大手筆增加了電力板塊布局；QFII整體布局熱情提升，尤其鐘愛信息產業(yè)。 公募倚重消費、地產明星基金逆勢布局金融、機械 隨著A股上市公司中報披露進入密集期，基金在股市的布局也大白天下，尤其是明星基金公司和明星基金經理的投資策略，或為投資者下半年度布局提供一定的思路。 作為年中投資策略，目前基金持倉布局極有可能為年終業(yè)績評比埋下伏筆?！睹咳战洕侣劇酚浾吡私獾?，在基金行業(yè)整體增持大消費和地產板塊、減持機械板塊的同時，個別明星基金經理卻反其道而行之，增持了機械板塊的部分個股。 公募整體仍偏倚大消費 上海某基金經理在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，“三季度，除非國內政策有較大幅度的放松，或者地產成交明顯地持續(xù)放量，或者外圍經濟復蘇大超預期，否則市場以及強周期性股票難有大的趨勢性上漲機會。” 這代表了不少基金經理對于后市的判斷，不過這一判斷也引發(fā)不少看多派基金經理的反對，他們認為從三季度開始市場將會進入上行通道。這種觀點上的分化，也體現在了基金經理的持倉策略上。 根據已經披露的上市公司中報數據，基金在二季度的行業(yè)配置結構上發(fā)生一定變化，一方面延續(xù)了一季度繼續(xù)增持地產的態(tài)勢，另外增加了對醫(yī)藥的配置比例，防御類板塊受到偏愛；對傳統周期類板塊則相應減持，如機械、采掘等。 基金持倉的變化，與醫(yī)藥和生物制品、食品飲料和房地產行業(yè)二季度表現強勢直接相關。iFinD統計數據顯示，二季度期間，三大行業(yè)分別上漲了12.90%、9.51%和8.62%，表現強于同期大盤走勢。 明星基金“跑單”配置 數據顯示，包括泰達宏利基金、民生加銀基金、華富基金公司和浙商基金等旗下偏股型基金，對于醫(yī)藥、生物制品的配置比例提升明顯。國泰、匯添富和平安大華等基金公司則增持了地產板塊。添富基金，富安達基金，中郵創(chuàng)業(yè)基金，長城基金等基金公司相對減少了機械設備等傳統周期類行業(yè)的持有比例。 以新華基金投資總監(jiān)王衛(wèi)東為例，其持有地產板塊的比例就由2011年底的3.06%提升至14.33%。其新進蘇寧環(huán)球、萬通地產、金融街、新湖中寶、首開股份、華僑城A、北京城建、萬澤股份8只地產股，增持金地集團、保利地產、萬科A、億城股份和珠江實業(yè)等5只地產股。 不過投資分歧在基金公司中同樣明顯。富國天瑞和上投摩根中國優(yōu)勢兩只基金，在一季度重配地產股之后，二季度期間就揮刀斬倉，地產股倉位下降明顯。 分歧還體現在個別基金經理與基金業(yè)整體相悖的操作。以易方達價值精選為例，其在上半年加大了山推股份、中聯重科、三一重工、中國重汽、北方創(chuàng)業(yè)、中能電氣、濰柴動力和一汽富維等機械類個股的配置，與公募基金的整體配置思路明顯不同。 興業(yè)銀行、華夏銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行和平安銀行等眾銀行股中報則顯示，不少基金公司扎堆進入估值極低的銀行股。以富國天益為代表的基金，就增持了其中的浦發(fā)銀行，平安銀行，以及民生銀行和招商銀行等，其看多銀行股的思路與基金業(yè)的普遍做法迥異。 有分析人士指出，盡管中報業(yè)績有所增長，但并不足以帶動中報行情的啟動，這些逆行業(yè)整體布局的公募基金或許撲了空。 社保資金瞄準電力、地產大幅減持醫(yī)藥股 作為國家隊主力資金，社保基金對政策面的把握能力往往比其他機構投資者更為靈敏，因此其持倉情況一直都是市場關高度關注的風向標。 與公募基金倚重大消費恰恰相反，社保基金二季度率先開始拋售醫(yī)藥股，這也成為社保持倉最大的看點。與此同時，《每日經濟新聞》記者統計已經披露的上市公司中報發(fā)現，社?；鸲径刃逻M了30余只股票，尤其對電力概念和地產股情有獨鐘。 社?；鹂炊嚯娏Π鍓K 社?；鸲径绕陂g大舉買入電力板塊個股，給市場增加了想象空間——電力板塊未來將迎來政策利好？ 《每日經濟新聞》記者統計發(fā)現，根據已經披露的社保重倉股的半年度報告，社?；鹪龀值那?0個案例中，電力板塊就占據了5個，其中申能股份獲得全國社保基金110組合3000萬股的增持，增持力度僅次于全國社?；?04組合對華僑城A近5800萬股的增持力度。 iFind統計數據顯示，二季度社?；?03、102、108組合分別增持國投電力2970萬股、1060萬股和780萬股，社?；?03組合增持國電電力4499萬股。 另外，全國社?；饘ξ纳诫娏吞劁J德等個股的增持力度也非常明顯，其中全國社?；?02組合增持文山電力475萬股，這也是該組合首次投資于文山電力。科瑞特同樣也是首次迎來全國社?；鹄硎聲@一國字頭股東，二季度末持股500萬股，持股市值達到6700余萬元。 同樣值得投資者注意的是，全國社?；饘τ谌A僑城A、保利地產和金融街等地產股的增持力度同樣較大，除了華僑城獲得全國社?；?02和104組合最大手筆的增持外，全國社?；?08組合也分別增持保利地產和金融街2600萬股和1300萬股。 另外，盡管全國社保基金109組合減持了地產股榮盛發(fā)展10萬股，不過持股市值不降反增了960萬元，或顯示出該社保組合逢高減持了榮盛發(fā)展。 社保資金減倉“大消費” 與公募基金仍然倚重“吃藥喝酒”等大消費概念不同，社?；饘τ卺t(yī)藥生物、食品醫(yī)療和商業(yè)貿易等消費類個股已經表現得索然寡味。 在社?；鸾M合減持榜上，全國社?；?04組合和全國社?；?10組合分別減持金陵藥業(yè)428萬股和288萬股，這也成為社?；饻p持力度最大的個股之一。 《每日經濟新聞》記者統計發(fā)現，在社保基金二季度減持的25個案例中，對醫(yī)藥股的減持案例多達7個，包括雙鷺藥業(yè)、華東醫(yī)藥、片仔癀等醫(yī)藥股遭到全國社保104組合、全國社保110組合等減持或聯合減持；不過瑞康醫(yī)藥、雅本化學等中小板或創(chuàng)業(yè)板醫(yī)藥股，則獲得個別社?；鸾M合的小幅增持。 社?；饻p持明顯的還有商業(yè)貿易板塊。其中全國社保基金109組合和601組合聯袂減持南京中商90余萬股，全國社保基金601組合減持友阿股份70萬股。 統計數據還顯示，同樣屬于大消費概念的青島啤酒遭到全國社?；?08組合減持，得利斯遭到全國社保111組合減持，九牧王遭到全國社保109組合減持。 折戟銀行股QFII移師信息板塊 去年12月以來，QFII已經獲得69億美元的投資額度，而今年上半年QFII累計匯入資金達到104.22億元。在A股市場屢屢走低的背景下，QFII無疑是最積極的機構投資者。 《每日經濟新聞》記者統計已經披露的上市公司中報發(fā)現，QFII在二季度新投個股案例多達46個，烽火通信、拓爾思、漢得信息、東方國信和省廣股份等5只信息技術類個股獲得多家QFII增持。與此同時，華夏銀行和興業(yè)銀行成為QFII持股市值縮水最大的兩只個股，縮水達到7.1億元和4.7億元。 QFII失陷銀行股 2011年上市公司中報，將QFII大舉進入商業(yè)銀行的思路公之于眾。一年之后，QFII不得不面臨當時決策付出的代價。 《每日經濟新聞》記者了解到，根據華夏銀行和興業(yè)銀行披露的半年度報告。德意志銀行持有華夏銀行5.6億股，在今年二季度，在沒有減持的背景下，其持股市值縮水7.1億元；恒生銀行持有興業(yè)銀行股票經歷了同樣的巨變，持股13.8億股，在沒有減持的情況下，持股市值下降4.7億元。 記者了解到，QFII從去年上半年開始大手筆增持銀行股，期間興業(yè)銀行、北京銀行、南京銀行、寧波銀行和華夏銀行等被QFII大手筆增持，尤其是興業(yè)銀行和北京銀行分別被恒生銀行持有13.8億股和荷蘭安智銀行持有10億股。 數據顯示，去年二季度，QFII新進59只股票，增持46只，減持26只。不過在經歷一年的市場回調之后，銀行股市價連續(xù)受到重挫，QFII在銀行股的投資損失慘重。 做多信息產業(yè) 自去年12月份以來，QFII總計獲得69億美元的新投資額度；今年上半年QFII累計匯入資金104.22億元，而6月以來的短短兩個月中，QFII凈匯入規(guī)模為87.73億元。 根據目前已經披露的上市公司中報，QFII增持的對象已經由傳統的金融行業(yè)轉向信息產業(yè)。 iFinD統計數據顯示，在今年二季度期間，包括用友軟件、拓爾思和漢得信息等信息產業(yè)類個股被QFII增持。 《每日經濟新聞》記者統計發(fā)現，目前有四家QFII持有巨力索具，三家QFII持有用友軟件。而在今年一季度末，并沒有QFII進入巨力索具前十大流通股股東行列。 以用友軟件為例，二季度獲得瑞士銀行和瑞信信貸兩家QFII134.89萬股和708.04萬股的增持，不過同期摩根士丹利則減持236.27萬股，顯示出QFII投資思路仍有分歧。不過摩根士丹利獨家增持并重倉了創(chuàng)業(yè)板個股漢得信息189.60萬股。 北京某基金研究人士指出，QFII布局信息產業(yè)，與該行業(yè)凈利潤增速有關。根據烽火通信、拓爾思、漢得信息、和省廣股份的中報數據，這一類信息產業(yè)類個股凈利潤增長均達到30%以上。