每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 劉燦邦    

◎每經(jīng)記者 劉燦邦

繼2013年實(shí)現(xiàn)了核心軍工資產(chǎn)注入中國(guó)重工（601989，SH）后，今年中船重工旗下的風(fēng)帆股份（600482，SH）也因重大資產(chǎn)重組處于停牌之中。

昨日（7月21日），《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從中國(guó)船舶重工集團(tuán)公司（以下簡(jiǎn)稱中船重工）方面獲悉，中船重工已經(jīng)通過(guò)旗下上市公司中國(guó)重工實(shí)現(xiàn)軍工資產(chǎn)上市，下一步集團(tuán)將按照國(guó)家部委要求進(jìn)一步推進(jìn)軍工資產(chǎn)證券化。

中船重工相關(guān)人士對(duì)此表示，（通過(guò)軍工資產(chǎn)證券化）在更廣的層面、更多的平臺(tái)上實(shí)現(xiàn)國(guó)有軍工資本和社會(huì)資本的融合發(fā)展，有可能將軍工資產(chǎn)“分板塊”推向資本市場(chǎng)。

記者注意到，給市場(chǎng)比較明確的信號(hào)是，中船重工及中國(guó)重工擬將相關(guān)動(dòng)力資產(chǎn)注入風(fēng)帆股份，將后者打造成專業(yè)的動(dòng)力業(yè)務(wù)平臺(tái)公司。此前，中船重工資本運(yùn)作遵從“一大多小”的思路，胡問(wèn)鳴出任中船重工董事長(zhǎng)后，資本運(yùn)作方面似乎出現(xiàn)微妙變化，“分板塊”的思路已逐漸浮現(xiàn)。

更多軍工資產(chǎn)將上市

在昨日舉行的國(guó)防科技工業(yè)軍民融合發(fā)展成果展新聞媒體通氣會(huì)上，中船重工辦公廳副主任楊煥志對(duì)媒體表示，中船重工在產(chǎn)業(yè)鏈方面，充分按照國(guó)有化投資、社會(huì)化生產(chǎn)、專業(yè)化協(xié)作、本地化配套的思路，充分利用社會(huì)的資源來(lái)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的帶動(dòng)與地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)整個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

另外，楊煥志還提到中船重工在資本融合層面的實(shí)踐，“中國(guó)重工是軍工產(chǎn)業(yè)里到目前為止股本最大的上市公司，現(xiàn)在我們?cè)齑馁Y產(chǎn)總裝包括航母總裝資產(chǎn)，常規(guī)潛艇總裝資產(chǎn)都已經(jīng)注入到這個(gè)平臺(tái)里面。”

楊煥志表示，中船重工下一步將按照國(guó)家部委要求進(jìn)一步推進(jìn)軍工資產(chǎn)的證券化，“還會(huì)把更多的軍工資產(chǎn)（推向資本市場(chǎng)），也有可能是分板塊推向資本市場(chǎng)，在更廣的層面、更多的平臺(tái)上實(shí)現(xiàn)國(guó)有軍工資本和社會(huì)資本的融合發(fā)展?！?/p>

公開資料顯示，中船重工業(yè)務(wù)板塊主要為海軍裝備、民用船舶及配套、非船舶裝備，是中國(guó)船舶行業(yè)唯一一家世界500強(qiáng)企業(yè)，現(xiàn)有總資產(chǎn)3840億元。

據(jù)新華社報(bào)道，目前中船重工的民品產(chǎn)值已占到總產(chǎn)值的80%左右，旗下大部分企業(yè)達(dá)到了“能軍能民”的要求，近80%的產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了軍民兩大領(lǐng)域開放共享，互通互融。

業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，中船重工仍然有40%的資產(chǎn)尚未上市。在核心軍工資產(chǎn)注入之后，28家集中了我國(guó)艦船研究、設(shè)計(jì)主要力量的科研院所注入中國(guó)重工的進(jìn)展一度成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。擁有上萬(wàn)名員工的這批科研院所，為中船重工集團(tuán)重要利潤(rùn)來(lái)源渠道。

在民船業(yè)務(wù)和非船業(yè)務(wù)上，中船重工亦擁有包括能源裝備、交通運(yùn)輸、電子信息、特種裝備、物資貿(mào)易龐大的業(yè)務(wù)體系。

證券化途徑或有調(diào)整

此前，中船重工旗下有三家上市公司中國(guó)重工、風(fēng)帆股份以及樂(lè)普醫(yī)療（300003，SZ），不過(guò)為了響應(yīng)央企混合所有制的要求，中船重工目前已經(jīng)退居樂(lè)普醫(yī)療第二大股東。

按中船重工原有思路，集團(tuán)將采取“一大多小”的上市平臺(tái)模式。“一大”，即中國(guó)重工作為中船重工唯一艦船類上市平臺(tái)，未來(lái)將繼續(xù)承接大股東更多相關(guān)資產(chǎn)；而在“多小”方面，中船重工早前已經(jīng)對(duì)湖北華舟重工、湖北久之洋紅外以及邯鄲漢光科技等三家公司進(jìn)行了IPO預(yù)披露，將非船舶類企業(yè)推向資本市場(chǎng)。

不過(guò)，今年3月底中船工業(yè)與中船重工高層對(duì)調(diào)之后，曾經(jīng)在中航工業(yè)及兵器集團(tuán)有過(guò)任職經(jīng)歷的胡問(wèn)鳴出任中船重工董事長(zhǎng)。新的領(lǐng)導(dǎo)層到來(lái)不僅催生了市場(chǎng)對(duì)“兩船”合并的猜想，而且企業(yè)的經(jīng)營(yíng)思路似乎也在發(fā)生微妙變化。

今年6月份以來(lái)，風(fēng)帆股份和中國(guó)重工相繼停牌。據(jù)了解，中船重工正推進(jìn)風(fēng)帆股份重大資產(chǎn)重組相關(guān)工作。中船重工擬對(duì)其自身相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整，部分業(yè)務(wù)涉及到中國(guó)重工，中船重工和中國(guó)重工擬分別以持有的動(dòng)力相關(guān)資產(chǎn)參與中船重工擬打造的動(dòng)力業(yè)務(wù)平臺(tái)公司。

通過(guò)楊煥志的發(fā)言可以看到，“分板塊上市”似乎已經(jīng)成為中船重工在資本運(yùn)作方面新的思路。

事實(shí)上，胡問(wèn)鳴曾任職的中航工業(yè)不僅資產(chǎn)證券化率較高，而且各業(yè)務(wù)板塊劃分較為清晰，并且基本確定了各板塊的上市平臺(tái)；而兵器集團(tuán)也在子集團(tuán)的專業(yè)化整合方面有頗多經(jīng)驗(yàn)。

齊魯證券在報(bào)告中指出，未來(lái)中船重工的資產(chǎn)整合思路有待進(jìn)一步觀察，但是中國(guó)重工作為集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市平臺(tái)地位不變。