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每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 張虹蕾

7月19日，針對(duì)新大洲A擬與 LatAm Value Partners Limited（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“LAVP”）共同收購(gòu) Lorsinal S.A.（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“Lorsinal”）公司100%股權(quán)相關(guān)事項(xiàng)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》予以了報(bào)道《新大洲A擬并購(gòu)南美牛業(yè)資產(chǎn) 標(biāo)的估值溢價(jià)156%》。

隨后，新大洲A在當(dāng)天針對(duì)收購(gòu)標(biāo)的溢價(jià)較高、利潤(rùn)虧損、收購(gòu)對(duì)該公司影響、未來(lái)戰(zhàn)略規(guī)劃等方面問(wèn)題給予了《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者書(shū)面回復(fù)稱(chēng)，其收購(gòu)標(biāo)的最近一期虧損原因主要為2015年進(jìn)行了固定資產(chǎn)改造，導(dǎo)致開(kāi)工率不足，對(duì)產(chǎn)量及利潤(rùn)影響較大。

值得注意的是，雖然此次標(biāo)的公司溢價(jià)高達(dá)156％，新大洲A卻覺(jué)得這是一筆十分“劃算”的買(mǎi)賣(mài)，其表示Lorsinal在2015年虧損一定程度上降低了公司的估值，認(rèn)為此次收購(gòu)Lorsinal的“機(jī)遇難得”。

固定資產(chǎn)改造導(dǎo)致開(kāi)工率不足

7月18日，新大洲A發(fā)布公告稱(chēng)，擬與LAVP共同出資3300萬(wàn)美元收購(gòu)烏拉圭的牛業(yè)資產(chǎn)Lorsinal，其中新大洲A擬收購(gòu)50%股權(quán)，需支付對(duì)價(jià)1665萬(wàn)美元。

而早在2015年年底，新大洲A就稱(chēng)2016年將是公司的重組年，公司正在從摩托車(chē)生產(chǎn)銷(xiāo)售轉(zhuǎn)變?yōu)榕c肉類(lèi)屠宰加工銷(xiāo)售并行的雙主業(yè)上市公司，將與恒陽(yáng)牛業(yè)進(jìn)行重大資產(chǎn)重組；此次收購(gòu)海外牛業(yè)資產(chǎn)也是其邁開(kāi)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型布局海外資產(chǎn)的第一步。

不過(guò)，值得注意的是，新大洲A雖稱(chēng)此次收購(gòu)有利于與未來(lái)注入公司的資產(chǎn)形成協(xié)同效應(yīng)，通過(guò)海外并購(gòu)、借助烏拉圭牛較低的養(yǎng)殖成本提升公司的盈利能力；但是，該標(biāo)的的資產(chǎn)狀況似乎不容樂(lè)觀.

根據(jù)公告顯示，從2014年9月到2016年3月，Lorsinal其凈利潤(rùn)一直呈下降趨勢(shì)，從516萬(wàn)美元的凈利潤(rùn)降至179萬(wàn)美元，而在2015年9月至2016年3月，Lorsinal業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)盈為虧，虧損額度達(dá)到114萬(wàn)美元。

對(duì)此，新大洲A在7月19日給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的回復(fù)中稱(chēng)，Lorsinal 在2015年9月30日至2016年3月31日陷入虧損的原因主要是該標(biāo)的在2015年進(jìn)行了固定資產(chǎn)改造，導(dǎo)致開(kāi)工率不足，因而對(duì)產(chǎn)量及利潤(rùn)影響較大。

新大洲A還表示，之所以其收購(gòu)該虧損標(biāo)的，是由于該標(biāo)的具有較好的市場(chǎng)資質(zhì)、產(chǎn)量提升空間較大、地理位置較為優(yōu)越，因而對(duì)本次收購(gòu)較有信心。

“抄底”收購(gòu)海外資產(chǎn)

另一方面，截止至2016年3月，Lorsinal的最新凈資產(chǎn)數(shù)據(jù)為1490萬(wàn)美元，而此次標(biāo)的交易的估值達(dá)到3300萬(wàn)美元；面對(duì)156％的較高溢價(jià)，新大洲A卻認(rèn)為這是一次價(jià)格合理的的買(mǎi)賣(mài)。

在上述書(shū)面回復(fù)中，新大洲A稱(chēng)如今在牛肉行業(yè)新一輪并購(gòu)浪潮下，南美牛肉標(biāo)的的收購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)逐漸升溫，相較于國(guó)際主要牛肉生產(chǎn)國(guó)，烏拉圭的牛肉價(jià)格較低，有助于獲得成本優(yōu)勢(shì)，并會(huì)在后期進(jìn)行設(shè)備的革新升級(jí)，具有較高的增長(zhǎng)潛力，并強(qiáng)調(diào)Lorsinal公司2015年開(kāi)工不足造成的虧損一定程度上降低了估值。

因而，新大洲A認(rèn)為此次收購(gòu)Lorsinal的“價(jià)格合理，機(jī)遇難得”。

此次新大洲A并購(gòu)南美牛業(yè)資產(chǎn)之后，是不是意味著將來(lái)會(huì)進(jìn)一步向牛業(yè)資產(chǎn)傾斜，在其原有的摩托車(chē)產(chǎn)業(yè)和新產(chǎn)業(yè)雙方又將會(huì)怎樣“排兵布陣”？

新大洲A還在書(shū)面回復(fù)中表示，此次收購(gòu)Lorsinal，是其海外并購(gòu)平臺(tái)的第一個(gè)項(xiàng)目。此外，其還在上海設(shè)立食品貿(mào)易公司，近期恒陽(yáng)金山工廠的投入運(yùn)營(yíng)，正在發(fā)展農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)的業(yè)務(wù)；近期其還收購(gòu)了福建漳州開(kāi)發(fā)區(qū)的一座工廠，用于食品產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)，計(jì)劃在公司原海南工廠的基礎(chǔ)上，改造部分車(chē)間用于生產(chǎn)加工牛肉產(chǎn)品。

而在2016年7月19日，新大洲A披露《關(guān)于繼續(xù)推進(jìn)收購(gòu)黑龍江恒陽(yáng)牛業(yè)有限責(zé)任公司股權(quán)暨公司股票復(fù)牌的公告》，稱(chēng)公司未能按照承諾在2016年7月18日前披露重大資產(chǎn)重組信息，公司股票2016年7月19日開(kāi)市起復(fù)牌，公司股票復(fù)牌后將繼續(xù)籌劃推進(jìn)收購(gòu)黑龍江恒陽(yáng)牛業(yè)有限責(zé)任公司股權(quán)事項(xiàng)。