每經(jīng)記者｜王海慜    每經(jīng)編輯｜何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

精選層“小IPO”第一審來了。

根據(jù)全國股轉(zhuǎn)公司此前的安排，今日（6月10日）上午9點(diǎn)，首屆掛牌委員會2020年第一次審議會議召開，此次會議審議了穎泰生物、艾融軟件2家公司的精選層掛牌申請。

今日下午3點(diǎn)以后，全國股轉(zhuǎn)公司在官網(wǎng)公布了上午審議的結(jié)果，穎泰生物、艾融軟件2家精選層掛牌公司的申請悉數(shù)過會。

值得一提的是，這兩家企業(yè)從提交申報材料到過會最快僅耗時43天。相比去年科創(chuàng)板“第一審”上會的3家企業(yè)至少都經(jīng)歷了2輪問詢，今日過會的兩家精選層企業(yè)都只經(jīng)歷了1輪問詢。而即將于未來6天進(jìn)行審核的7家企業(yè)中的6家，也均只經(jīng)歷了1輪問詢。

據(jù)了解，雖然這些企業(yè)只經(jīng)歷了1輪問詢，但這1輪問詢中已包含了多次反饋。

第一審2家企業(yè)均過會

今日上午9點(diǎn)，全國股轉(zhuǎn)公司首屆掛牌委員會2020年第一次審議會議召開，審議穎泰生物、艾融軟件2家公司的精選層掛牌申請。

圖片來源：全國股轉(zhuǎn)公司官網(wǎng)

下午3點(diǎn)過后，全國股轉(zhuǎn)公司在官網(wǎng)公布了上午掛牌委審議的結(jié)果，穎泰生物、艾融軟件2家公司的精選層掛牌申請悉數(shù)過會。

企業(yè)公開發(fā)行并在精選層掛牌的審查流程（圖片來源：全國股轉(zhuǎn)公司官網(wǎng)）

和科創(chuàng)板上市流程類似的是，在兩家公司今日通過掛牌委審核后，全國股轉(zhuǎn)公司結(jié)合掛牌委的審議意見，出具自律監(jiān)管意見，隨后向證監(jiān)會報送公開發(fā)行申請文件，同時報送全國股轉(zhuǎn)公司自律監(jiān)管意見和相關(guān)審查資料。經(jīng)證監(jiān)會核準(zhǔn)后，發(fā)行人可依照規(guī)定發(fā)行股票。

掛牌委每次審議會議有5名委員參會，其中4名為外部委員。審議會議主要包括審查人員匯報審查報告和初步審查意見、委員問詢、委員討論形成合議意見等環(huán)節(jié)。掛牌委要求對發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)行現(xiàn)場問詢的，發(fā)行人代表及保薦代表人應(yīng)當(dāng)?shù)綍邮軉栐?，回答參會委員提出的問題。

從今日下午股轉(zhuǎn)公司發(fā)布的公告來看，今日上午掛牌委對穎泰生物、艾融軟件分別主要問詢了3個和2個問題，這些問題涉及上會公司的償債風(fēng)險、行政處罰整改情況、異常財務(wù)指標(biāo)等方面。

圖片來源：全國股轉(zhuǎn)公司公告

值得一提的是，在今天的“小IPO”第一審結(jié)束后，掛牌委未來6天將連審3場。

根據(jù)全國股轉(zhuǎn)公司的公告，掛牌委定于今年6月13日（本周六）上午9時召開2020年第2次審議會議，審議球冠電纜、同享科技2家公司的精選層掛牌申請；在6月14日（本周日）上午9時召開第3次審議會議，審議龍?zhí)┘揖?、佳先股份的精選層掛牌申請；6月16日上午召開第4次審議會議，審議貝特瑞、蘇軸股份、方大股份的精選層掛牌申請。

從去年科創(chuàng)板的經(jīng)驗(yàn)來看，上述幾家企業(yè)有望成為精選層首批掛牌企業(yè)的“熱門選手”。

一輪問詢實(shí)際包含多次反饋

相比主板IPO動輒以年為單位的審核周期，今日過會的這兩家企業(yè)中，從提交申報材料到過會最快的為艾融軟件，期間僅耗時43天。這一時間也明顯短于去年首批過會的科創(chuàng)板公司。

據(jù)全國股轉(zhuǎn)公司昨日披露，截至目前，精選層企業(yè)從受理至發(fā)出首輪問詢平均僅用時5.4個交易日。這主要得益于存量掛牌公司監(jiān)管基礎(chǔ)和科技手段支持兩方面因素。

此外，精選層企業(yè)在審查期間問詢的輪數(shù)相對科創(chuàng)板偏少，也是其從申報材料到過會耗時較短的一大因素?；剡^頭來看，穎泰生物、艾融軟件申請精選層掛牌材料的受理時間分別為4月28日、4月29日，距離上會只間隔了1個半月左右，期間僅進(jìn)行了1輪問詢。

另外，將于6月13日上會的同享科技，6月14日上會的龍?zhí)┘揖印⒓严裙煞荩?月16日上會的貝特瑞、蘇軸股份、方大股份，此前也都只經(jīng)歷了1輪問詢。

相比之下，去年6月5日在科創(chuàng)板上市委第一次審議會議上會的三家科創(chuàng)板公司——微芯生物、安集科技、天準(zhǔn)科技——的上市申請從受理到上會都間隔了2個多月，且至少都經(jīng)歷了2輪問詢，其中微芯生物還經(jīng)歷了3輪問詢。

不過精選層企業(yè)上會前問詢次數(shù)少并不代表審查過程不嚴(yán)。據(jù)某新三板研究人士向記者表示，事實(shí)上，表面上看股轉(zhuǎn)公司對今天上會的兩家公司只問詢了一次，其實(shí)在問詢回復(fù)稿正式提交前，股轉(zhuǎn)公司會通過郵件的方式與擬掛牌公司就申報材料中存在的問題進(jìn)行多次溝通并提出修改要求，“如果股轉(zhuǎn)公司覺得發(fā)行人的回復(fù)不是特別滿意的話，會讓發(fā)行人不斷地去修訂材料，直到回答滿意為止，所以說才會出現(xiàn)都是1輪問詢的情況，其實(shí)有可能已經(jīng)有好幾輪反饋了。”

他表示，這樣的形式有助于節(jié)省多輪問詢、來回溝通所需耗費(fèi)的時間，“少一輪問詢至少能節(jié)省半個月時間。”

2家企業(yè)今年來股價翻倍

精選層上會企業(yè)概況（截至6月16日）

圖片來源：每經(jīng)記者整理（數(shù)據(jù)來源：Choice）

從截至6月16日在掛牌委上會的9家企業(yè)的基本面來看，2019年凈利潤最低的為方大股份（0.286億元），最高的為貝特瑞（6.66億元）；毛利率最低的為球冠電纜（13.12%），最高的為艾融軟件（44.41%）

此次申報在精選層掛牌，這9家企業(yè)都以第1套進(jìn)層標(biāo)準(zhǔn)申報，除體量最大的貝特瑞外，平均擬融資金額為2.47億元。其中有6家企業(yè)都曾計劃A股IPO，例如去年7月艾融軟件曾沖刺創(chuàng)業(yè)板，但上市申請未通過審核。

值得一提的是，隨著今年來新三板行情持續(xù)發(fā)酵，上述9家企業(yè)作為“精選層概念股”已經(jīng)積累了不少漲幅，其中同享科技、球冠電纜今年來股價漲幅都已超100%。

而這也讓這些公司的估值水平水漲船高，據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，這9家企業(yè)中，目前動態(tài)市盈率最高的為艾融軟件，達(dá)63.4倍。9家企業(yè)動態(tài)市盈率的均值為30.4倍。

資本邦研究院首席研究員夏然向記者表示：“不同于科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊制面向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)，精選層對擬掛牌企業(yè)所屬產(chǎn)業(yè)沒有明確要求，包括戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)與偏傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的企業(yè)只要滿足精選層四套掛牌標(biāo)準(zhǔn)之一，均可在精選層申請掛牌。目前來看，擬上會的幾家企業(yè)均符合精選層掛牌標(biāo)準(zhǔn)，若無明顯上市審核相關(guān)法務(wù)財務(wù)問題，過會概率均較高。上會的幾家企業(yè)中大多屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，個別屬于消費(fèi)品或制造業(yè)，一定程度反映了精選層的新興產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向，但同時也體現(xiàn)了更大的適用性。”

另外，上述9家上會企業(yè)背后的保薦機(jī)構(gòu)分別來自9家不同的券商，其中多家企業(yè)與保薦機(jī)構(gòu)均來自同一省份，這從一個側(cè)面反映了精選層的“小IPO”業(yè)務(wù)可以為區(qū)域性的中小券商帶來機(jī)會。