每經記者｜王硯丹    每經編輯｜吳永久    

8月10日晚間，國金證券（600109，收盤價11.52元）發(fā)布公告稱，公司有關本次非公開發(fā)行A股股票的相關事項已經董事會審議通過。本次發(fā)行擬定增不超過7億股，募集不超過人民幣60億元?？鄢l(fā)行費用后，全部用于增加公司資本金、補充營運資金及償還債務，用于擴展相關業(yè)務，擴大公司業(yè)務規(guī)模，優(yōu)化公司業(yè)務結構，提升公司的市場競爭力和抗風險能力，促進公司戰(zhàn)略發(fā)展目標及股東利益最大化的實現(xiàn)。

但《每日經濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，國金證券原本在2015年6月推出非公開發(fā)行股票方案，在經歷過調整與等待之后，最終還是以失敗告終。

資本中介業(yè)務為投入第一重點

根據國金證券公告，本次進行定增補充資本是有著必須性：國內資本市場的發(fā)展正逐漸構建證券業(yè)新生態(tài)，證券行業(yè)分層分化發(fā)展加劇，同質化競爭將無以為繼，行業(yè)集中度正在加速提升。同時，外資券商正加快布局，證券行業(yè)競爭白熱化。資本規(guī)模是證券公司提高綜合競爭力和風險抵御能力的核心因素之一，較強的資本實力是公司實現(xiàn)戰(zhàn)略目標和持續(xù)健康發(fā)展的重要保障。

與此同時，證券行業(yè)傳統(tǒng)經紀業(yè)務的占比日趨下降，國內券商開始擺脫僅依靠牌照和通道類業(yè)務的輕資產模式，資本實力對于券商發(fā)展質量、發(fā)展?jié)摿?、發(fā)展空間的重要性極大提升。

本次非公開發(fā)行的發(fā)行對象為不超過三十五名的特定對象。本次非公開發(fā)行A股股票數(shù)量不超過7億股（含7億股）。發(fā)行價格不低于定價基準日前20個交易日公司股票交易均價的80%。

國金證券表示，本次定增募集資金具體投向包括：資本中介業(yè)務投入不超過 20 億元；證券投資業(yè)務投入不超過15億元；向全資子公司增資不超過 5 億元；信息技術及風控合規(guī)投入不超過5億元；補充營運資金及償還債務不超過 15 億元。

2015年6月高點曾提出定增 但兩次調整后依然折戟

值得一提的是，國金證券并非第一次提出定增。

2015年6月，國金證券發(fā)布定增預案，公司擬發(fā)行不超過5.59億股，發(fā)行價格不低于26.85元/股，預計募集資金不超過150億元。當時提出的募資投向主要用于加大對互聯(lián)網證券經紀業(yè)務的投入、利用大數(shù)據推進資管業(yè)務創(chuàng)新、全方位培育和服務私募機構投資者、進一步擴大信用交易業(yè)務規(guī)模等。

但2015年6月正值A股高點，隨后市場突然由牛轉熊。2015年11月，國金證券調整了發(fā)行數(shù)量和價格，將發(fā)行數(shù)量減少至不超過3.34億股，發(fā)行價格不低于14.38元/股，發(fā)行規(guī)模不超過48億元，較首次提出的募資規(guī)模縮水三分之二。

但市場一直沒有給予國金證券好的定增時機。因2015年利潤分配的影響，2016年6月，國金證券第二次調整定增預案，將發(fā)行數(shù)量調整為3.36億股，發(fā)行價格調整為14.30元/股，募集金額不變。2017年3月，國金證券定增方案獲得證監(jiān)會批準。不過，最終因市場原因，公司未能尋找到合適時機、合適的投資者完成定增，最后無奈宣布放棄。

從上次與本次的募資投向來看，有了較大變化的是，本次將資本中介業(yè)務作為募資投向重點。國金證券表示，這一投入有利于公司抓住市場機遇，擴大相關業(yè)務規(guī)模，提升盈利能力和綜合性金融服務能力。近年來，公司為個人及機構客戶提供包括融資融券、股票質押式回購及約定購回式交易等資本中介服務，為公司帶來了穩(wěn)定的利息收入，并衍生出經紀業(yè)務，以及其他產品創(chuàng)新機會。在充分把控風險的前提下，公司適度增加資本中介業(yè)務的資金配置有助于相關業(yè)務規(guī)模的擴張，進一步優(yōu)化公司收入結構，增強公司盈利能力。公司將繼續(xù)秉持穩(wěn)健發(fā)展、嚴控風險的風格與節(jié)奏開展融資融券、股票質押等業(yè)務，加強風險監(jiān)測與排查，確保整體規(guī)模穩(wěn)中有進。

不過，從今年以來券商再融資情況來看，要想頂格定增并不容易。如浙商證券在今年上半年完成定增，公司預計募資100億，最終僅募到28.05億元。去年12月29日，中信建投發(fā)布定增公告稱增發(fā)1.1億股，發(fā)行價格為35.21元，募集資金總額為38.84億元，較計劃募資130億元縮水近100億。

國金證券拋出定增計劃想補充資本金本來無可厚非，但關鍵在于，能否選擇到一個好時機。有時候，這恐怕得有一點運氣成分。

封面圖片來源：攝圖網