每經(jīng)評(píng)論員 杜恒峰

無(wú)論是剛剛過(guò)去的2021年，還是即將過(guò)去的2022年1月，基民們都過(guò)得較為煎熬。抱團(tuán)股瓦解、集中于少數(shù)行業(yè)的極端結(jié)構(gòu)性行情、快速輪動(dòng)的投資主題，沖擊著舊有的投資范式，頂流公募基金遭遇巨大的回撤壓力，一度表現(xiàn)亮眼的量化私募也在互拼“鐮刀”后大傷元?dú)?，恰巧抓住了新能源的新銳派基金經(jīng)理也未能笑到最后，開(kāi)年后凈值迅速回撤，“新銳”光環(huán)僅僅1個(gè)月后就成了墊底者的注腳。

行情不友好，投資者有怨言，但基金行業(yè)仍然獲得了大發(fā)展。截至2021年11月底，公募基金資產(chǎn)凈值突破25萬(wàn)億元，公募基金產(chǎn)品數(shù)量高達(dá)9152只；截至2021年12月23日，全年新成立了1770只公募基金，發(fā)行份額合計(jì)2.84萬(wàn)億份，雖低于2020年全年1368只新基金、3.1萬(wàn)億份的發(fā)行份額，但仍然處于歷史最好水平。私募證券投資基金規(guī)模擴(kuò)張速度更是驚人，2021年規(guī)模增加2.36萬(wàn)億元至6.12萬(wàn)億元，增幅達(dá)到63%。

募資的能力有多強(qiáng)，創(chuàng)造回報(bào)的壓力就會(huì)有多大。規(guī)模是把雙刃劍，在獲得更多市場(chǎng)份額、更多管理費(fèi)的同時(shí)，基金公司的“售后服務(wù)”要面臨更多、更難的問(wèn)題：如何為投資者創(chuàng)造穩(wěn)定、可持續(xù)且符合預(yù)期的回報(bào)？如何在凈值大幅回撤時(shí)留住投資者，引導(dǎo)他們長(zhǎng)期投資，與基金公司和基金經(jīng)理共同成長(zhǎng)？這不僅關(guān)系投資者的財(cái)富增減，也關(guān)系基金公司的盛衰，更關(guān)系整個(gè)資本市場(chǎng)的進(jìn)退。

明顯不足的是，目前整個(gè)基金行業(yè)的進(jìn)步更多體現(xiàn)在量而非質(zhì)。為什么非要發(fā)這么多基金產(chǎn)品？因?yàn)樾禄鹪蕉?，就越有可能壓中熱門(mén)賽道，形成爆款，進(jìn)而推動(dòng)整個(gè)基金公司的產(chǎn)品銷(xiāo)售，如果A公司這么做，B公司也只能跟著做，不然市場(chǎng)份額只會(huì)朝A公司集中。

基金行業(yè)同樣需要高質(zhì)量發(fā)展。要扭轉(zhuǎn)過(guò)度依靠規(guī)模的粗放增長(zhǎng)模式，需要基金公司重塑與投資者的關(guān)系，只靠管理費(fèi)旱澇保收的模式已不能適應(yīng)日益復(fù)雜的市場(chǎng)，基金公司和基金經(jīng)理將自身財(cái)務(wù)利益與所管理產(chǎn)品的收益深度捆綁，是穩(wěn)定投資者信心、與投資者建立長(zhǎng)期互信關(guān)系的重要思路，自購(gòu)則是行之有效的具體方法。

由于行情不佳，開(kāi)年以來(lái)，公募自購(gòu)金額已超5億元，葛蘭及所供職的中歐基金也在26日宣布自購(gòu)5200萬(wàn)元并鎖定三年。而在27日，各大基金公司也跟隨發(fā)布了自購(gòu)公告，金額從數(shù)千萬(wàn)到數(shù)億元不等。此外，西部利得基金經(jīng)理將“丈母娘的錢(qián)也套了進(jìn)去”，本質(zhì)上也是一種自購(gòu)行為。

在投資者需要信心的時(shí)候，在合規(guī)前提下和自身能力范圍內(nèi)，基金公司和基金經(jīng)理主動(dòng)“戴上鐐銬”，其效果遠(yuǎn)勝任何安慰的話(huà)語(yǔ)。