｜2025年7月30日 星期三｜

NO.1 中信證券：關(guān)注可能獲取首批稀缺牌照的發(fā)行人

中信證券研報(bào)表示，7月29日，香港金管局就8月1日起實(shí)施的穩(wěn)定幣發(fā)行人監(jiān)管制度發(fā)布一系列文件。核心是《持牌穩(wěn)定幣發(fā)行人監(jiān)管指引》，當(dāng)前申請(qǐng)階段最具有指引意義的是《穩(wěn)定幣發(fā)行人發(fā)牌制度摘要說(shuō)明》。時(shí)間線上看，金管局鼓勵(lì)意向申請(qǐng)人于8月31日前聯(lián)系監(jiān)管，成熟申請(qǐng)人申請(qǐng)時(shí)限為9月30日，首批牌照張數(shù)僅個(gè)位數(shù)，預(yù)計(jì)有望于年底前落地。建議繼續(xù)關(guān)注可能獲取首批稀缺牌照的發(fā)行人，及確定性參與穩(wěn)定幣使用場(chǎng)景創(chuàng)設(shè)的場(chǎng)景平臺(tái)兩條主線。

NO.2 中信證券：恒科2025年中報(bào)有望呈現(xiàn)“穩(wěn)健為主、向上有彈性”的格局

中信證券研報(bào)表示，預(yù)計(jì)港股2025年中期業(yè)績(jī)將于8月中下旬集中發(fā)布。按當(dāng)前已有盈利預(yù)期的公司測(cè)算，2025年上半年恒指整體營(yíng)收同比增速較去年同期顯著抬升，惟盈利增速或溫和放緩。部分細(xì)分行業(yè)呈現(xiàn)信心增強(qiáng)趨勢(shì)，如新消費(fèi)、科技與醫(yī)藥板塊，業(yè)績(jī)高增或大幅好轉(zhuǎn)預(yù)期下，財(cái)報(bào)披露前的盈利預(yù)期仍在上修，建議布局業(yè)績(jī)預(yù)期向好且有良好確定性的板塊。恒生科技指數(shù)方面，近期盈利預(yù)期雖有小幅下調(diào)，但主要緣于外賣補(bǔ)貼擾動(dòng)的幾家互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，且相關(guān)利空已被市場(chǎng)充分定價(jià)；其余子行業(yè)盈利預(yù)期普遍呈上修態(tài)勢(shì)，尤以新能源汽車、半導(dǎo)體及消費(fèi)電子最為突出。其中，新能源車與半導(dǎo)體的業(yè)績(jī)預(yù)期分歧較大，隱含更高的彈性空間；消費(fèi)電子業(yè)績(jī)預(yù)期雖分化較小，但景氣確定性強(qiáng)。綜合來(lái)看，恒科2025年中報(bào)有望呈現(xiàn)“穩(wěn)健為主、向上有彈性”的格局。

NO.3 中信證券：母嬰連鎖板塊會(huì)直接受益于生育率回升

中信證券指出，育兒補(bǔ)貼方案公布，基礎(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)為每孩每年3600元，資金來(lái)自中央財(cái)政，此外地方可根據(jù)財(cái)力適當(dāng)提標(biāo)。國(guó)家衛(wèi)健委預(yù)計(jì)育兒補(bǔ)貼每年惠及2000多萬(wàn)個(gè)嬰幼兒家庭，有助于提振生育意愿。我們預(yù)計(jì)母嬰連鎖板塊會(huì)直接受益于生育率回升，同店銷售數(shù)據(jù)持續(xù)回暖之下業(yè)績(jī)彈性值得關(guān)注。

免責(zé)聲明：本內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。