每經(jīng)編輯｜金冥羽 向江林    

11月14日，A股存儲(chǔ)芯片板塊大跌，佰維存儲(chǔ)、江波龍、普冉股份等多只個(gè)股跌幅超過(guò)10%。

消息面上，鎧俠控股第二財(cái)季業(yè)績(jī)不及預(yù)期，在帶崩了美股存儲(chǔ)芯片股后，又帶動(dòng)A股存儲(chǔ)芯片板塊大跌。

隨著AI發(fā)展，全球存儲(chǔ)在今年進(jìn)入新一輪高景氣周期，存儲(chǔ)芯片價(jià)格節(jié)節(jié)高漲。而隨著全球看空AI的聲浪加大，資本市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)界對(duì)于存儲(chǔ)的后續(xù)價(jià)格趨勢(shì)，正在出現(xiàn)分歧。

需要注意的是，就在11月14日，有媒體報(bào)道，因數(shù)據(jù)中心需求旺盛、供應(yīng)緊張，三星電子本月提高了部分內(nèi)存芯片的價(jià)格，相較于9月份價(jià)格上漲最多達(dá)60%。

受此影響，當(dāng)天美光股價(jià)大漲4.17%，今年累計(jì)漲幅已達(dá)194.49%。

鎧俠業(yè)績(jī)不及預(yù)期

存儲(chǔ)概念股大跌

11月13日，鎧俠控股發(fā)布第二財(cái)季財(cái)報(bào)，公司營(yíng)收4483億日元，低于市場(chǎng)預(yù)期的4611億日元，同比下滑6.8%；調(diào)整后凈利潤(rùn)僅407億日元，同比驟降超60%，低于市場(chǎng)預(yù)期的474億日元。

周四東京交易時(shí)段，鎧俠控股股價(jià)僅下跌1.62%，但其美股ADR暴跌引發(fā)美股存儲(chǔ)板塊連鎖反應(yīng)。11月13日，西部數(shù)據(jù)跌5.39%、希捷科技跌7.31%、美光科技跌3.25%。

11月14日，鎧俠控股開(kāi)盤(pán)后直線(xiàn)跳水，早盤(pán)大跌超23%，并一度觸及跌停。

11月14日，A股存儲(chǔ)芯片板塊開(kāi)盤(pán)大跌，熱門(mén)概念股紛紛下跌。至收盤(pán)，同有科技、佰維存儲(chǔ)、江波龍、普冉股份等4只個(gè)股跌幅超過(guò)10%；康強(qiáng)電子、兆易創(chuàng)新、香農(nóng)芯創(chuàng)、德明利等13只個(gè)股跌幅超過(guò)7%。

對(duì)于鎧俠業(yè)績(jī)不及預(yù)期，有報(bào)道稱(chēng)，這可能源于其向蘋(píng)果供應(yīng)移動(dòng)NAND芯片的固定價(jià)格協(xié)議。在現(xiàn)貨價(jià)格大幅上漲的背景下，這一定價(jià)機(jī)制使鎧俠未能受益于市場(chǎng)行情。

但有存儲(chǔ)行業(yè)人士提示，鎧俠第二財(cái)季對(duì)應(yīng)的自然日時(shí)間段為7月1日至9月30日（即第三季度），存儲(chǔ)原廠(chǎng)自9月份起開(kāi)啟全面的大幅漲價(jià)，鎧俠在三季度只是鎖定了四季度的訂單而不是價(jià)格，故而漲價(jià)是沒(méi)有反應(yīng)到第二財(cái)季的業(yè)績(jī)中。

公開(kāi)資料顯示，今年第二季度起，全球存儲(chǔ)市場(chǎng)迎來(lái)新一輪漲價(jià)。美光于3月底發(fā)出漲價(jià)函，閃迪自4月1日起對(duì)所有產(chǎn)品提價(jià)10%，三星5月初與主要客戶(hù)達(dá)成DRAM芯片提價(jià)協(xié)議。但是，全球來(lái)看，存儲(chǔ)大幅漲價(jià)是自三季度起。

由于漲價(jià)因素，部分海外分析師樂(lè)觀(guān)看待鎧俠第三財(cái)季（對(duì)應(yīng)第四季度）的業(yè)績(jī)釋放。

最多漲價(jià)60%！

三星內(nèi)存報(bào)價(jià)出爐

直接告訴客戶(hù)“無(wú)貨可賣(mài)”、暫停10月合約報(bào)價(jià)之后，三星最新報(bào)價(jià)終于“姍姍來(lái)遲”。

11月14日，有報(bào)道稱(chēng)，由于A(yíng)I需求導(dǎo)致供應(yīng)短缺，三星電子本月將部分內(nèi)存芯片的價(jià)格較9月上調(diào)了30%-60%。

其中，32GB DDR5內(nèi)存模塊的11月合約價(jià)漲至239美元，9月時(shí)為149美元，漲幅超60%；16GB DDR5和128GB DDR5產(chǎn)品價(jià)格分別為135美元和1194美元，漲幅約50%；64GB DDR5和96GB DDR5的價(jià)格也上漲了30%以上。

“許多大型服務(wù)器制造商和數(shù)據(jù)中心建設(shè)公司現(xiàn)在都接受了一個(gè)事實(shí)：他們根本拿不到足夠的產(chǎn)品。目前支付的價(jià)格溢價(jià)極其夸張?！?/span>半導(dǎo)體分銷(xiāo)商Fusion Worldwide總裁Tobey Gonnerman坦言。

一般而言，三星等存儲(chǔ)廠(chǎng)會(huì)按月公布合約報(bào)價(jià)。但此前三星率先暫停10月DDR5 DRAM合約報(bào)價(jià)，引發(fā)SK海力士和美光等其他存儲(chǔ)原廠(chǎng)跟進(jìn)，恢復(fù)報(bào)價(jià)時(shí)間預(yù)計(jì)延后至11月中旬，導(dǎo)致短短一周內(nèi)，DDR5現(xiàn)貨價(jià)格飆升25%。

TrendForce 分析師Ellie Wang指出，“他們（三星）非常有信心價(jià)格將會(huì)上漲。主要原因是現(xiàn)在需求非常強(qiáng)勁，而且所有客戶(hù)都在與供應(yīng)商商談長(zhǎng)期協(xié)議?！边@些協(xié)議的期限為2026年，或涵蓋2026和2027兩年。

可以看到，本次三星的漲價(jià)產(chǎn)品主要集中在DRAM DDR5。由于A(yíng)I需求導(dǎo)致存儲(chǔ)產(chǎn)品供不應(yīng)求，第四季度上游原廠(chǎng)僅對(duì)科技龍頭或一線(xiàn)云廠(chǎng)商提供報(bào)價(jià)，DDR5幾乎完全沒(méi)有釋放產(chǎn)能給其他一般客戶(hù)，存儲(chǔ)“已完全進(jìn)入賣(mài)方市場(chǎng)”。

三星電子對(duì)此不予置評(píng)。行業(yè)高管與分析師表示，此次芯片短缺情況極為嚴(yán)重，已引發(fā)部分客戶(hù)恐慌性采購(gòu)。

全面漲價(jià)潮來(lái)襲？

另?yè)?jù)韓國(guó)《朝鮮日?qǐng)?bào)》14日消息，三星電子、SK海力士和鎧俠公司等正在謀劃推動(dòng)NAND價(jià)格上調(diào)。

報(bào)道稱(chēng)，三星、SK海力士、鎧俠公司、美光科技四大存儲(chǔ)龍頭今年下半年都紛紛削減NAND閃存供應(yīng)量。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，一方面原因在于這些公司希望通過(guò)調(diào)節(jié)供應(yīng)來(lái)推動(dòng)價(jià)格上漲；另一方面，隨著AI需求推動(dòng)更多產(chǎn)線(xiàn)轉(zhuǎn)向四層單元（QLC）工藝，NAND閃存產(chǎn)量下降在所難免。

該報(bào)道還指出，北美大型科技企業(yè)擔(dān)心NAND價(jià)格飆升，已開(kāi)啟“恐慌性囤貨”，部分供應(yīng)商明年NAND供貨量已被搶訂一空。

Omdia年度NAND閃存產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示，三星今年的NAND晶圓產(chǎn)量目標(biāo)從去年的507萬(wàn)片下調(diào)約7%，至472萬(wàn)片；鎧俠也將年產(chǎn)量從去年的480萬(wàn)片調(diào)減至469萬(wàn)片。Omdia預(yù)計(jì)，三星和鎧俠的減產(chǎn)趨勢(shì)將持續(xù)到明年。SK海力士NAND產(chǎn)量已從去年的201萬(wàn)片降至約180萬(wàn)片，降幅約10%；美光最大NAND生產(chǎn)基地新加坡Fab 7工廠(chǎng)，則將產(chǎn)量維持在30萬(wàn)片出頭的水平，維持保守供給。

幾天前，閃存龍頭閃迪（SanDisk）剛剛大幅調(diào)漲NAND閃存合約價(jià)格，漲幅高達(dá)50%。其漲價(jià)消息引發(fā)整個(gè)存儲(chǔ)供應(yīng)鏈震動(dòng)，導(dǎo)致多家存儲(chǔ)模組廠(chǎng)決定暫停出貨并重新評(píng)估報(bào)價(jià)。

在這樣的市場(chǎng)氛圍下，NAND產(chǎn)品平均銷(xiāo)售單價(jià)正在迅速攀升。

11月14日，TrendForce報(bào)告指出，受合約市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)拉動(dòng)，NAND現(xiàn)貨市場(chǎng)氛圍進(jìn)一步升溫，價(jià)格上漲幅度及報(bào)價(jià)頻率均顯著增加。由于中小型買(mǎi)家難以通過(guò)原廠(chǎng)取得貨源，轉(zhuǎn)向現(xiàn)貨市場(chǎng)采購(gòu)的需求明顯增溫。然而，現(xiàn)貨供應(yīng)相對(duì)稀缺，持貨商普遍看好后市走勢(shì)，延后出貨、惜售情緒濃厚，導(dǎo)致成交量有限但價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)。

（免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

編輯|||金冥羽 向江林

校對(duì)|陳俊杰

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

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