每經(jīng)記者｜朱成祥    每經(jīng)編輯｜廖丹    

繼六氟磷酸鋰大幅漲價(jià)、VC（碳酸亞乙烯酯）單日跳漲4萬(wàn)元/噸后，碳酸鋰價(jià)格也迎來(lái)異動(dòng)。11月17日，碳酸鋰期貨盤(pán)中一度觸及漲停，廣期所主力合約碳酸鋰2601上漲9%，單日上漲7840元/噸，最后報(bào)收9.52萬(wàn)元/噸。

在A股市場(chǎng)，碳酸鋰兩大龍頭天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)也大漲。11月17日，天齊鋰業(yè)上漲9.87%，贛鋒鋰業(yè)上漲7.48%。

在上一波鋰電材料漲價(jià)周期中，最為亮眼的品種便是碳酸鋰和VC。在VC漲價(jià)之后，碳酸鋰期貨也開(kāi)始爆發(fā)，這是否意味著新一輪鋰電材料“超級(jí)周期”即將到來(lái)？

真鋰研究院創(chuàng)始人墨柯告訴每經(jīng)記者：“（此次碳酸鋰期貨上漲）總體可以歸結(jié)為資本炒作，因?yàn)樘妓徜嚨默F(xiàn)貨交易沒(méi)有這么熱?！?/p>

碳酸鋰2601漲停

碳酸鋰大漲

不少業(yè)內(nèi)人士把此波碳酸鋰漲價(jià)原因歸結(jié)為成本增加、需求拉動(dòng)和情緒發(fā)酵。

消息面上，11月16日，贛鋒鋰業(yè)董事長(zhǎng)李良彬在一場(chǎng)活動(dòng)演講中表示，若明年碳酸鋰需求增長(zhǎng)超過(guò)30%，價(jià)格可能突破15萬(wàn)元/噸。

其具體描述道，2025年全球碳酸鋰需求為145萬(wàn)噸，隨著下半年儲(chǔ)能需求的增長(zhǎng)，需求更新至155萬(wàn)噸。同時(shí)，供應(yīng)能力為170多萬(wàn)噸，存在約20萬(wàn)噸過(guò)剩。

若明年碳酸鋰需求增長(zhǎng)30%，總需求來(lái)到190萬(wàn)噸，而供給也增加25萬(wàn)噸，則供需基本平衡。若需求增速超過(guò)30%，甚至達(dá)到40%，短期內(nèi)供需無(wú)法平衡，價(jià)格可能突破15萬(wàn)元/噸，甚至20萬(wàn)元/噸。

盡管碳酸鋰期貨反應(yīng)迅猛，但正如墨柯所言，現(xiàn)貨交易并沒(méi)有期貨那般火熱。

碳酸鋰漲價(jià)，除了情緒發(fā)酵，還有成本增加和需求拉動(dòng)等原因。成本增加方面，則主要是對(duì)鋰云母成本上漲的預(yù)期。

碳酸鋰主要有三大來(lái)源，分別為鹽湖提鋰、鋰輝石和鋰云母，而鋰電龍頭寧德時(shí)代在江西擁有鋰云母大礦枧下窩礦。

11月6日，江西省自然資源廳發(fā)布《江西省宜豐縣圳口里-奉新縣枧下窩礦(已動(dòng)用未有償處置資源量)采礦權(quán)出讓收益評(píng)估報(bào)告公示》。報(bào)告顯示，三年期間，枧下窩礦生產(chǎn)云母精礦大部分產(chǎn)品銷(xiāo)售方為奉新時(shí)代新能源資源有限公司，按照企業(yè)內(nèi)部?jī)r(jià)格銷(xiāo)售，而根據(jù)礦業(yè)權(quán)評(píng)估準(zhǔn)則，企業(yè)內(nèi)部銷(xiāo)售價(jià)不能作為礦業(yè)權(quán)評(píng)估的依據(jù)。

格林大華期貨認(rèn)為，目前最新1.63%云母精礦市場(chǎng)價(jià)格約1300元/噸，按照40噸精礦生產(chǎn)1噸碳酸鋰，粗略計(jì)算，每噸碳酸鋰成本約上升3500元至77000元。

儲(chǔ)能需求拉動(dòng)

實(shí)際上，碳酸鋰上漲最核心的因素，是儲(chǔ)能需求拉動(dòng)。

上一輪，碳酸鋰漲至60萬(wàn)元/噸高位，需求主要是動(dòng)力電池，來(lái)自于新能源車(chē)的爆發(fā)式增長(zhǎng)。而這一波，增量需求主要源自儲(chǔ)能。儲(chǔ)能需求的爆發(fā)式增長(zhǎng)帶動(dòng)儲(chǔ)能電芯需求量增長(zhǎng)，從而傳導(dǎo)至上游鋰電材料。

中信建投證券認(rèn)為，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能全面迎來(lái)經(jīng)濟(jì)性拐點(diǎn)，投資極為旺盛，主要是新能源市場(chǎng)化+容量電價(jià)推動(dòng)。海外最大的機(jī)會(huì)來(lái)自數(shù)據(jù)中心帶來(lái)的儲(chǔ)能需求，龍頭企業(yè)已有大量訂單。儲(chǔ)能將帶動(dòng)鋰電需求明年增速超過(guò)30%，對(duì)應(yīng)材料、電池、集成均存在投資機(jī)會(huì)。

值得注意的是，當(dāng)下碳酸鋰供給面情況與上一波存在較大差異。經(jīng)過(guò)上一波碳酸鋰大漲后，非洲、北美洲以及南美洲等多地鋰資源均得到開(kāi)發(fā)。國(guó)內(nèi)方面，鹽湖提鋰和鋰云母產(chǎn)業(yè)也得到了快速發(fā)展。

銅冠金源期貨認(rèn)為，從多頭視角來(lái)看，枧下窩礦短期暫無(wú)復(fù)產(chǎn)預(yù)期，供給端存在增量瓶頸。而動(dòng)力終端需求強(qiáng)勁，庫(kù)存持續(xù)加速去化，基本面向好。同時(shí)，在政策指引以及產(chǎn)業(yè)大額訂單烘托下，儲(chǔ)能需求預(yù)期被點(diǎn)燃，基本面格局將迎來(lái)逆轉(zhuǎn)。

而從空頭視角來(lái)看，動(dòng)力終端在12月存在跳水的可能，且進(jìn)口資源增量明確，基本面熱度或?qū)⒔禍?。整體來(lái)看，在基本面近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局下，多空激烈博弈，盤(pán)面情緒起伏較大，鋰價(jià)或?qū)挿鹗帯?/p>

可以看出，盡管儲(chǔ)能需求旺盛，但供給層面存在諸多不確定性，比如進(jìn)口鋰資源增加的影響。此外，若枧下窩礦復(fù)產(chǎn)，或?qū)?duì)碳酸鋰價(jià)格造成沖擊。

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