每經(jīng)記者｜閆峰峰    每經(jīng)編輯｜吳永久    

各位老鐵，新股上市表現(xiàn)持續(xù)亮眼，如今日上市的精創(chuàng)電氣，盤中漲幅一度沖至447.36%，收盤上漲了330.74%。

而明日將迎來1只重磅新股上市，那就是中國鈾業(yè)。公司是我國天然鈾保障供應的主力軍，是A股唯一開展境內天然鈾采冶業(yè)務的企業(yè)，同時，公司也是年內A股IPO募資金額第三大的新股。那么，中國鈾業(yè)明日上市會如何表現(xiàn)呢？

我國天然鈾保障供應的主力軍，業(yè)績增長穩(wěn)健

公開資料顯示，中國鈾業(yè)主要從事天然鈾資源的采冶、銷售及貿易，以及獨居石、鈾鉬、鉭鈮等放射性共伴生礦產(chǎn)資源綜合利用及產(chǎn)品銷售。

公司是我國天然鈾保障供應的主力軍，是A股唯一開展境內天然鈾采冶業(yè)務的企業(yè)，在國內天然鈾產(chǎn)業(yè)中具有主導地位。公司由中核集團實際控制，專注于天然鈾和放射性共伴生礦產(chǎn)資源綜合利用業(yè)務，是天然鈾資源開發(fā)的專營企業(yè)，也是我國核工業(yè)體系的重要組成部分。

截至目前，公司擁有17宗國內天然鈾或鈾鉬礦采礦權，均坐落在國內已探明天然鈾資源豐富和優(yōu)質的地區(qū)，其國內天然鈾資源控制量豐富，區(qū)位布局優(yōu)勢明顯。在全球，公司資源控制量和生產(chǎn)規(guī)模行業(yè)領先。根據(jù)WNA統(tǒng)計，公司常年位列全球前十大天然鈾生產(chǎn)商，控制的羅辛鈾礦2022年產(chǎn)量位列全球鈾礦山第六位，為全球產(chǎn)量第二大露天鈾礦山。

行業(yè)方面，中國鈾業(yè)所從事的天然鈾采冶業(yè)務位于核工業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的上游環(huán)節(jié)。其前一環(huán)節(jié)為天然鈾礦產(chǎn)資源勘查，后續(xù)環(huán)節(jié)為鈾的純化、轉化及濃縮。公司業(yè)務產(chǎn)品形態(tài)主要包括重鈾酸鹽、八氧化三鈾兩種，最終用于加工制造核燃料并應用于核能發(fā)電和國防領域，其中核能發(fā)電是天然鈾的最主要應用領域。

核電具備高效、清潔、可靠、安全等一系列優(yōu)勢。在我國推動碳達峰碳中和的背景下，核電發(fā)展受到國家政策支持。2022年以來新核準核電機組數(shù)量維持高位。截至2024年底，國內在建核電機組數(shù)量和總裝機容量均保持世界第一，商運核電機組數(shù)量位居全球第二。國內核電用戶對天然鈾的需求預計將穩(wěn)步提升。據(jù)中信建投研報數(shù)據(jù)，中國核電發(fā)電占比從2013年的2.11%增長至2018年核電重啟審批前的4.22%，直至當前的4.73%，而發(fā)達國家的核電發(fā)電占比平均在10%，中國還有很大的上升空間。

業(yè)績方面，公司2022~2024年分別實現(xiàn)營業(yè)收入105.35億元、148.01億元、172.79億元，同比增速依次為18.3%、40.49%、16.74%；實現(xiàn)歸母凈利潤13.34億元、12.62億元、14.58億元，同比增速依次為62.01%、-5.38%、15.58%。公司2025年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入137.64億元，同比增長23.17%；實現(xiàn)歸母凈利潤12億元，同比增長26.03%。可以發(fā)現(xiàn)公司業(yè)績增長相對穩(wěn)健。

公司本輪IPO共發(fā)行新股24818萬股，共募集44.4億元。公司本輪IPO募投資金擬投向2大項目7個工程以及補充流動資金。其中，投入天然鈾產(chǎn)能項目4個工程共計21.84億元，投入放射性共伴生礦產(chǎn)資源綜合利用項目3個工程共計6.93億元。

估值優(yōu)勢明顯，募資金額較多

可見，中國鈾業(yè)基本面上有不少亮點。那么，其在上市首日會有怎樣的表現(xiàn)呢？

首先，如果參考近一個月新股上市首日的表現(xiàn)，中國鈾業(yè)在上市首日可能會有不俗的表現(xiàn)。每經(jīng)資本眼專欄記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，近一個月來，A股上市的新股首日平均漲幅為327.58%，漲幅中位數(shù)為224.78%。而中國鈾業(yè)所在的主板，近10只上市的新股，在上市首日平均漲幅為202.79%，漲幅中位數(shù)為150.7%。如果中國鈾業(yè)在上市首日能夠達到近期上市新股的平均漲幅或漲幅中位數(shù)，那么其上市首日的漲幅重要參考區(qū)間是150.7%~327.58%。

其次，從估值的角度來看，中國鈾業(yè)估值優(yōu)勢較為明顯。新股雷達數(shù)據(jù)顯示，中國鈾業(yè)的動態(tài)市盈率為21.69倍；中國鈾業(yè)的可比公司為洛陽鉬業(yè)、北方稀土。剔除市盈率為負和指標異常的公司后，可比公司平均動態(tài)市盈率為49.64倍。如果中國鈾業(yè)在上市首日的估值能夠達到可比公司估值的平均水平，其需要上漲128.86%。

再次，從發(fā)行價來看，中國鈾業(yè)的發(fā)行價為17.89元/股，這個價格在主板中處于中等水平。今年以來，發(fā)行價處于17.89元/股附近的4只主板新股，在上市首日平均漲幅為279%。不過，中國鈾業(yè)的募資金額相對較高，為44.4億元，是年內募資金額第三高的新股。而今年以來，募資金額在40億元以上的3只新股，在上市首日平均漲幅為110.45%。

綜合來看，中國鈾業(yè)基本面有不少亮點，公司作為A股唯一天然鈾采冶標的，兼具戰(zhàn)略稀缺性與業(yè)績穩(wěn)健性，同時公司估值優(yōu)勢明顯，但是公司募資金額較多，可能影響其上市表現(xiàn)。不過，仍可以期待其在上市首日漲幅達到近10只主板新股平均漲幅或中位數(shù)，對應的漲幅區(qū)間為150.7%~202.79%。

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封面圖片來源：每經(jīng)記者 蘭素英 攝