每經編輯｜彭水萍

4月11日，現金流ETF（159399）發(fā)布第二次分紅公告，本次分紅方案為0.030元/10份基金份額。權益登記日為4月15號，現金紅利發(fā)放日為4月18日。這也是自3月11日首次分紅之后，現金流ETF上市后的連續(xù)第二個月分紅。

來源：基金分紅公告

現金流ETF可月月評估分紅

根據基金合同，現金流ETF（159399）在分紅機制上設置了“月月評估分紅”的條款?；鸸芾砣丝擅吭聦鹣鄬I(yè)績比較基準的超額收益率以及基金的可供分配利潤進行評價，收益評價日核定的基金凈值增長率超過業(yè)績比較基準同期增長率或者基金可供分配利潤金額大于零時，可進行收益分配。

自2025年2月27日上市后，現金流ETF已于次月完成了首次分紅。目前又公告了第二次分紅，本次分紅方案為0.03元/10份基金份額。

業(yè)內人士分析認為，投資可分紅基金的優(yōu)勢主要包括三個方面：首先，在持有基金份額不變的情況下，實現資金回流；其次，從基金分配中取得的收入，暫不征收個人所得稅和企業(yè)所得稅，有一定的稅收優(yōu)惠作用；最后，基金定期分紅可以幫投資者落袋為安，提升投資體驗。

優(yōu)選“現金奶牛”，有望每月都有現金流 

從機制上看，現金流ETF（159399）有望多次分紅的原理，就是自由現金流策略的優(yōu)越性，紅利的背后是充裕的現金流，通常情況下，有能力及意愿提高分紅比例的企業(yè)，往往具有穩(wěn)定的自由現金流作為支撐，高股息是穩(wěn)定的自由現金流的表征結果，可以說現金流就是“紅利之源”。

富時現金流指數優(yōu)選“現金流充足”的成分股，剔除金融和房地產行業(yè)，共含有50只成分股，可以說是優(yōu)選“現金奶牛”企業(yè)。

股息率角度來看，富時中國A股自由現金流近12個月股息率約為4.44%，而國證自由現金流指數股息率約3.46%，中證現金流指數股息率約4.4%，上證指數股息率約3.04%，富時中國A股自由現金流股息率相對較高，為基金分紅提供扎實基礎。

不同現金流指數股息率對比

注：數據來源WIND、富時羅素，截至2025年1月13日，股息率（近12個月）采用指數成分股指定日期近12個月現金股利加總/成分股在指定日期總市值加總計算得到。

長期跑贏紅利，大中市值更抗跌 

從邏輯上看現金流是紅利之源，從業(yè)績表現來看，現金流也長期優(yōu)于紅利。富時現金流指數的長期業(yè)績突出，以全收益指數（含分紅收益）計算，基日（2013年12月31日）以來，富時現金流指數年化收益率超20%，累計漲幅達602.17%，顯著高于滬深300的116.13%的和中證紅利的287.57%，連續(xù)9年跑贏中證紅利指數。

注：數據來源WIND、富時羅素，基日為2013年12月31日，基日以來漲跌幅的區(qū)間是2013年12月31日-2024年12月31日。采用全收益指數計算。注:我國證券市場成立時間較短，過往歷史數據不代表市場運行的所有階段，過往歷史數據并不構成基金業(yè)績的保證。

此外，風格暴露上，富時中國A股自由現金流聚焦指數在價值、規(guī)模、低波動因子上暴露更多，大市值風格凸顯。1000億以上的股票加權占比約70%。大市值權重占比較高，高于同類的國證自由現金流指數、中證全指自由現金流指數，同時也高于紅利指數。

另外，富時現金流指數的成分股中，央國企占比約64%，央國企含量相對高于國證自由現金流指數、中證現金流指數。大中市值屬性與高央國企占比有望讓現金流ETF（159399）在震蕩市場中更加抗跌。

注：數據來源WIND、富時羅素，截至2025年1月13日。

近期在關稅沖擊下，全球資本市場巨震。4月7日至8日凌晨，“國家隊”相繼出手，中央匯金、中國誠通、中國國新、中國電科等宣布增持A股，堅決維護資本市場平穩(wěn)運行。央國企這類經營穩(wěn)健的、現金流充裕的稀缺資產顯著受益于政策紅利。

從宏觀角度看，隨關稅沖擊不斷演變，當前全球貿易緊張局勢不斷升級，地緣態(tài)勢更趨復雜，疊加國內經濟身處新舊動能切換期，資金避險情緒上升，轉向防御，能夠產生穩(wěn)定現金流的資產在不確定的時代吸引力有望不斷提升。

從市場風格來看，當前國內政策傳導至實體經濟需要時間，短期內經濟面臨“內需不足”等問題，敘事邏輯沒有方向性改變，大盤價值風格有望持續(xù)。此外，經濟轉型期企業(yè)經營模式將從“高杠桿擴張”轉向“高質量發(fā)展”，有望形成“現金為王”的格局。

從政策面看，伴隨著新“國九條”、市值管理等政策出臺，對于上市公司分紅、回購的重視程度也在持續(xù)提升， “大中市值+央國企+充?，F金流”有望成為后市投資主線之一。

注：我國股市運作時間較短，指數過往表現不代表未來。本基金屬于股票型基金，其預期收益及預期風險水平理論上高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。本基金為指數型基金，主要采用完全復制策略，跟蹤富時中國A股自由現金流聚焦指數，其風險收益特征與標的指數所表征的市場組合的風險收益特征相似。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規(guī)定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。

本基金收益分配原則為：1、本基金的收益分配方式為現金分紅；2、基金管理人可每月對基金相對業(yè)績比較基準的超額收益率以及基金的可供分配利潤進行評價，收益評價日核定的基金凈值增長率超過業(yè)績比較基準同期增長率或者基金可供分配利潤金額大于零時，基金管理人可進行收益分配；3、當基金收益分配根據基金相對業(yè)績比較基準的超額收益率決定時，基于本基金的特點，本基金收益分配無需以彌補虧損為前提，收益分配后基金份額凈值有可能低于面值；當基金收益分配根據基金可供分配利潤金額決定時，本基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值，即基金收益分配基準日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值；4、在符合上述基金分紅條件的前提下，本基金可每月進行收益分配。評價時間、分配時間、分配方案及每次基金收益分配數額等內容，基金管理人可以根據實際情況確定并按照有關規(guī)定公告；鑒于本基金的特點，本基金分紅不一定來自基金盈利，基金分紅并不代表總投資的正回報。 （資料來源：基金招募說明書、基金合同，具體以基金法律文件為準）

本基金完全由國泰基金管理有限公司開發(fā),本基金與倫敦證券交易所集團公司及其附屬企業(yè)(統(tǒng)稱“LSE Group”)之間沒有關聯，也并非受其發(fā)起、背書、出售或推廣。FTSE Russell是特定LSE Group公司的商標名稱之一。LSE Group概不對任何人士使用本基金或基礎數據承擔任何責任。