每經(jīng)記者｜趙云    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

剛過去的交易周（8月11日至15日），A股保持“慢?！惫?jié)奏，主要股指繼續(xù)向上突破，僅微盤股和紅利指數(shù)收跌。

也正因為行情偏重“指數(shù)突破”，個股上漲家數(shù)略有下滑。

本周，滬指達成了兩個比較重要的里程碑：

一是，于本周三反包了去年10月8日的前高（3674.4點）。

二是，后半周一度站上3700點整數(shù)關(guān)口，并且從“周四回調(diào)、周五修復”的節(jié)奏來看，市場各方目前對后市仍然樂觀。

那么再往上，壓力位在哪里呢？

回看歷史數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，2021年2月18日的盤中高點——3731.69點，就是近些年的頂部了。

而且說巧不巧，隨著行情進入下周（即8月18日至22日），該點位即將成為“十年大頂”。事情是這樣的：

正好十年前的2015年8月18日當天，滬指大跌6.15%，從最高4006.34點跌至3748.16點。第二天（8月19日），滬指短暫反彈，收于3794.11點。

但接下來的幾天進一步殺跌，連破整數(shù)關(guān)口，最低跌至2850.71點。

再之后，一直到今天，2015年8月18日這根大陰線都從未被收復，滬指站上3700點的時候，也屈指可數(shù)。

因此，展望下周行情，滬指“十年大頂”將隨著時間推移，逐漸確定。

以收盤價計算——

周一周二，“大頂”為3794.11點；

周三以后，“大頂”就是3715.37點（2021年9月13日收盤價）。

并且從周四開始，3731.69點也正式成為以盤中最高價計算的頂部。

也就是說，只要A股本輪上漲勢頭延續(xù)，滬指創(chuàng)出“十年新高”只是時間問題。

最好的情況，自然是下周就突破——因為一旦突破，就意味著近10年套牢盤的解放，以及技術(shù)面上漲空間的徹底打開。

華金證券研報認為，基于三大積極因素，A股將延續(xù)震蕩上行。

（1）短期經(jīng)濟和盈利繼續(xù)修復。一是短期經(jīng)濟仍處于修復趨勢：首先，7月出口增速繼續(xù)超預期回升，后續(xù)出口仍可能維持一定的韌性；其次，后續(xù)消費增速仍可能回升；最后，后續(xù)基建和制造業(yè)投資可能繼續(xù)維持高增速。二是盈利繼續(xù)處于回升趨勢中：首先，反內(nèi)卷政策持續(xù)實施可能導致PPI回升，企業(yè)盈利增速可能繼續(xù)處于回升趨勢中；其次，中報數(shù)據(jù)顯示全A盈利增速繼續(xù)回升。

（2）短期政策和外部事件繼續(xù)偏積極。一是短期積極政策仍在加速落地實施：首先，最高層表態(tài)促進民營經(jīng)濟健康發(fā)展、高質(zhì)量發(fā)展；其次，近期央行和財政部公布《個人消費貸款財政貼息政策實施方案》；最后，短期“兩新”政策繼續(xù)落實。二是短期外部事件難有大的風險。

（3）短期流動性維持寬松。一是短期宏觀流動性維持寬松。二是短期股市資金可能繼續(xù)加速流入A股：首先，歷史上上證綜指估值分位數(shù)上行突破60%后股市資金多繼續(xù)流入A股；其次，當前慢牛行情下外資、融資和新發(fā)基金均可能進一步加速流入A股。

總之，拭目以待！

從周末消息面來看，最大的熱點當屬“普特會”。

據(jù)新華社報道，這次會晤是自2021年6月以來俄美領(lǐng)導人首次面對面會晤，也是特朗普與普京自2019年6月以來的首次見面，還是自2015年9月以來俄總統(tǒng)首次赴美。國際輿論稱此次會晤“具有特殊意義”。

專家認為，通過這次會晤，美俄雙方均在一定程度上實現(xiàn)自身外交目的。但一次會晤難以解決烏克蘭問題和美俄關(guān)系的深層次矛盾，各方后續(xù)博弈將加劇。

其他值得關(guān)注的消息還有——

世界人形機器人運動會開賽，宇樹科技奪得首金

據(jù)報道，絕大多數(shù)機器人由遙控控制，需要由兩名人員陪同進行比賽。而要實現(xiàn)復雜場景下的完全自主控制，人形機器人的“大腦”開發(fā)還面臨諸多挑戰(zhàn)。

在社交平臺上，近期關(guān)于“基金回本”“終于解套”的討論變多

天風策略團隊認為，基金回本當季和回本下季面臨超額贖回壓力；形成“回本微笑曲線”。在經(jīng)歷回本贖回壓力后，如基金回本后，出現(xiàn)5%以上回撤→且回撤后一個月內(nèi)收回→凈值創(chuàng)新高；那么后續(xù)兩個季度投資者明顯超額凈申購。后續(xù)基金批量回本后，如果“恰好”出現(xiàn)回調(diào)行情，然后繼續(xù)創(chuàng)新高，形成“每調(diào)買機”觀念，可以預期更多增量資金。

證券業(yè)務(wù)貢獻九成營收，“券茅”東方財富半年報折射證券業(yè)高增長

半年報顯示，東方財富上半年營業(yè)總收入為68.56億元，同比增長38.65%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為55.67億元，同比增長37.27%。

旗下券商東方財富證券貢獻最大，營收占比達91.26%。具體來看，東方財富證券上半年總營收達62.57億元，凈利潤41.75億元，對比去年同期披露數(shù)據(jù)，分別同比增32.98%、35.82%；天天基金上半年營收14.24億元，同比微增0.49%，凈利潤0.64億元，與去年同期持平。

央行：下階段金融政策將著重從供給側(cè)發(fā)力，以高質(zhì)量供給創(chuàng)造有效需求

多家光伏企業(yè)接到通知，參加下周二（8月19日）相關(guān)部門組織的光伏企業(yè)座談會

截至8月16日，《南京照相館》票房破25億元，觀影人次超7000萬

……

最后，來看下周還有哪些大事。

數(shù)據(jù)

新一期貸款市場報價利率(LPR)將于8月20日公布

2025年7月21日公布的LPR為：1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%。

8月24日，流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料市場價格變動情況將發(fā)布

此前國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，據(jù)對全國流通領(lǐng)域9大類50種重要生產(chǎn)資料市場價格的監(jiān)測，2025年8月上旬與7月下旬相比，18種產(chǎn)品價格上漲，29種下降，3種持平。

事件

國務(wù)院新聞辦公室將舉行發(fā)布會

國務(wù)院新聞辦公室將于8月19日(星期二)上午10時舉行“高質(zhì)量完成‘十四五’規(guī)劃”系列主題新聞發(fā)布會，國家體育總局局長高志丹將介紹“十四五”時期體育強國建設(shè)成就，并答記者問。

8月22日至24日，2025中國算力大會將在山西大同舉行

本屆大會以“算網(wǎng)筑基 智引未來”為主題，將邀請相關(guān)部省領(lǐng)導，基礎(chǔ)電信企業(yè)、芯片企業(yè)、算力企業(yè)等產(chǎn)業(yè)代表，以及行業(yè)專家、科研機構(gòu)、高等院校等各方代表，加強交流合作，為算力產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展建言獻策。

智元機器人將召開首屆合作伙伴大會

智元機器人日前宣布，將于8月21日召開首屆合作伙伴大會，集中展示智元產(chǎn)品技術(shù)最新進展及商業(yè)落地成果。

市場

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，下周A股共有34家公司限售股陸續(xù)解禁，合計解禁39.4億股，按8月15日收盤價計算，解禁總市值為999.17億元。從解禁市值來看，居前三位的是：聯(lián)影醫(yī)療(295.41億元)、格科微(163.91億元)、華蘭疫苗(85.28億元)。從個股的解禁量看，居前三位的是：格科微(10.5億股)、華蘭疫苗(4.59億股)、博納影業(yè)(3.19億股)。

下周，中國人民銀行公開市場將有7118億元逆回購到期。其中，周一至周五分別到期1120億元、1146億元、1185億元、1287億元、2380億元。此外，下周二和下周三分別有1200億元和1000億元國庫現(xiàn)金定存到期。

值得注意的是，下周將有1126家A股公司披露2025年半年報，包括新華百貨、萊紳通靈、中兵紅箭等；下周將有370家港股公司披露2025年半年報，包括快手、小米集團、泡泡瑪特等。

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