每經(jīng)記者｜章光日    每經(jīng)編輯｜吳永久    

近期，萬潤股份控股股東再度發(fā)布增持計劃。以擬增持金額下限和上限來計算，控股股東增持比例為萬潤股份當(dāng)前市值的2.85%至5.69%。值得注意的是，今年萬潤股份第二大股東今年已經(jīng)完成超2億元的增持計劃，還有產(chǎn)業(yè)資本斥資超6億元獲得公司5%股份。不過，2024年萬潤股份的業(yè)績出現(xiàn)大幅下降，2025年前三季度表現(xiàn)也很一般。

為何產(chǎn)業(yè)資本和大股東如此看好萬潤股份？接下來每經(jīng)資本眼專欄記者就來詳細(xì)探究一番。

產(chǎn)業(yè)資本和大股東紛紛買進(jìn)

2025年11月16日，萬潤股份發(fā)布了關(guān)于控股股東、實際控制人增持公司股份計劃的公告。該公告顯示，基于對公司未來發(fā)展前景的信心和對公司長期投資價值的認(rèn)可，公司控股股東、實際控制人中國節(jié)能環(huán)保集團(tuán)有限公司（以下簡稱“中國節(jié)能”）計劃自2025年11月24日起6個月內(nèi)（即2025年11月24日至2026年5月23日），以自有資金及股票增持專項貸款通過集中競價交易方式，擇機(jī)以適當(dāng)?shù)膬r格增持公司股份，擬增持金額不低于人民幣3.65億元、不高于人民幣7.30億元。

截至目前，中國節(jié)能及其一致行動人中節(jié)能資本合計持有萬潤股份25.19%的股份。增持公告顯示，目前中國節(jié)能持有萬潤股份23.01%的股份，其全資子公司中節(jié)能資本控股有限公司持有萬潤股份2.18%的股份。

截至2025年11月27日，萬潤股份收盤價報13.89元，市值128.2億元。以擬增持金額下限和上限來計算，中國節(jié)能增持比例為萬潤股份當(dāng)前市值的2.85%至5.69%。

這已經(jīng)不是中國節(jié)能第一次增持萬潤股份了。萬潤股份相關(guān)公告顯示，2023年12月1日至2024年5月31日收盤期間，中國節(jié)能就通過深圳證券交易所集中競價交易方式，累計增持1.7105%公司股份，增持金額為人民幣21731.57萬元，增持均價約為13.66元/股。

而在今年8月份，萬潤股份第二大股東也完成了增持計劃，增持金額超過2億元。根據(jù)萬潤股份發(fā)布的關(guān)于持股5%以上股東增持公司股份計劃期限屆滿暨實施完成的公告，公司持股5%以上股東魯銀投資集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“魯銀投資”）自2025年2月21日至2025年8月20日收盤期間，通過深圳證券交易所集中競價交易方式，累計增持1.9851%公司股份，增持金額為人民幣2.01億元（不含交易費用），增持均價約為10.98元/股。在完成此次增持計劃后，魯銀投資及其一致行動人魯銀科技合計持有萬潤股份12.23%的股份。

今年5月份，中國石化集團(tuán)資本有限公司還通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式獲得萬潤股份5%的股份，股份轉(zhuǎn)讓價款超過6億元。根據(jù)萬潤股份發(fā)布的關(guān)于控股股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓公司部分股份完成過戶登記的公告，此次股份轉(zhuǎn)讓價款為人民幣6.15億元，每股轉(zhuǎn)讓價格為人民幣13.23元。

不僅大股東和產(chǎn)業(yè)資本看好并認(rèn)可萬潤股份的價值，萬潤股份自身也有回購計劃正在進(jìn)行中。根據(jù)萬潤股份發(fā)布的回購股份進(jìn)展公告，截至2025年10月31日，公司通過股份回購專用證券賬戶以集中競價方式回購公司股份348.85萬股，占公司當(dāng)前總股本的0.3780%，購買股份的最高成交價為14.02元/股，最低成交價為11.31元/股，已使用資金總額為4440.99萬元（不含交易費用）。相關(guān)公告顯示，萬潤股份此次用于回購股份用于減少注冊資本，回購資金總額不低于人民幣1億元（含本數(shù)），不超過人民幣2億元（含本數(shù)）。

公司具有光刻膠等多重?zé)衢T概念

萬潤股份是以研發(fā)創(chuàng)新驅(qū)動的平臺型企業(yè)，現(xiàn)主要從事電子信息材料產(chǎn)業(yè)、環(huán)保材料產(chǎn)業(yè)、新能源材料產(chǎn)業(yè)以及生命科學(xué)與醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)四個領(lǐng)域產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。其中，公司在電子信息材料產(chǎn)業(yè)、環(huán)保材料產(chǎn)業(yè)、新能源材料產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的產(chǎn)品均屬于功能性材料。公司依托于在化學(xué)合成領(lǐng)域的科技創(chuàng)新與技術(shù)積累及延伸，先后涉足了液晶材料、沸石系列環(huán)保材料、OLED材料等多個領(lǐng)域，并已在上述公司所涉足產(chǎn)品領(lǐng)域取得了業(yè)內(nèi)領(lǐng)先地位。

2024年萬潤股份業(yè)績出現(xiàn)明顯下降，此前多年公司業(yè)績表現(xiàn)亮眼。萬潤股份于2011年登陸深交所，2021年至2023年，公司業(yè)績整體表現(xiàn)亮眼，營業(yè)收入從8.20億元增長至43.05億元，凈利潤從1.20億元增長至7.63億元。不過，2024年，萬潤股份業(yè)績出現(xiàn)明顯下滑，實現(xiàn)營業(yè)收入36.93億元，同比下降14.22%；實現(xiàn)凈利潤2.46億元，同比下降67.72%。2025年前三季度，公司業(yè)績未出現(xiàn)明顯回升，實現(xiàn)營業(yè)收入28.26億元，同比增長2.31%；實現(xiàn)凈利潤3.06億元，同比增長3.27%。

公司2024年業(yè)績降幅較大原因是什么呢？對此，每經(jīng)資本眼專欄記者致電萬潤股份證券部，相關(guān)工作人員表示，主要受沸石系列環(huán)保材料需求下滑影響。萬潤股份2024年年報顯示，公司環(huán)保材料主要為應(yīng)用于車用尾氣凈化催化的沸石系列環(huán)保材料，受到部分地區(qū)市場需求下降影響，2024年公司沸石系列環(huán)保材料銷量減少。那么，今年沸石系列環(huán)保材料需求有所改善嗎？萬潤股份證券部相關(guān)工作人員表示，公司沸石系列環(huán)保材料今年第三季度收入高于去年同期，但今年前三季度整體收入低于去年同期。

盡管業(yè)績出現(xiàn)波動，但萬潤股份的現(xiàn)金流表現(xiàn)一直非常優(yōu)秀。同花順數(shù)據(jù)顯示，2024年萬潤股份經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額高達(dá)10.96億元，2025年前三季度，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額仍有9.82億元。

近年來，萬潤股份在半導(dǎo)體制造材料、聚酰亞胺材料、其他高性能聚合物材料以及新能源材料等多個領(lǐng)域積極布局。因此，公司具有光刻膠、PEEK、鈣鈦礦電池、固態(tài)電池等多重?zé)衢T概念。

萬潤股份2025年半年報顯示，公司目前在半導(dǎo)體制造材料領(lǐng)域的相關(guān)產(chǎn)品主要包括光刻膠單體、光刻膠樹脂、光致產(chǎn)酸劑以及半導(dǎo)體制程中清洗劑添加材料等，并已有相關(guān)產(chǎn)品實現(xiàn)供應(yīng)；公司開發(fā)的聚醚醚酮（PEEK）材料已有中試產(chǎn)品產(chǎn)出，正在推進(jìn)產(chǎn)品下游推廣驗證工作；公司在2014 年開始布局開發(fā)鈣鈦礦光伏材料，隨著產(chǎn)品開發(fā)工作的不斷推進(jìn)，逐步實現(xiàn)了相關(guān)產(chǎn)品技術(shù)積累，并于2016年起開始開展部分產(chǎn)品的專利布局，公司現(xiàn)已有鈣鈦礦光伏材料實現(xiàn)供應(yīng)；公司與國內(nèi)高校共同開展了固態(tài)電池材料方面的前瞻性研發(fā)和技術(shù)儲備工作，目前相關(guān)材料處于實驗室開發(fā)階段。

盡管如此，相較于大部分半導(dǎo)體概念股和固態(tài)電池概念股，今年萬潤股份的股價表現(xiàn)仍然較為一般，截至2025年11月27日，公司年內(nèi)漲幅為16.72%。

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封面圖片來源：視覺中國-VCG211478322341