消息面，華為將在11月21日發(fā)布AI領(lǐng)域的突破性技術(shù)，有望解決算力資源利用效率的難題。利好催化，創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF國(guó)泰（159388）盤(pán)中漲超2.2%，資金持續(xù)布局，近10日凈流入超2.4億元。

華為將發(fā)布AI領(lǐng)域突破性技術(shù)，海內(nèi)外資本開(kāi)支仍有成長(zhǎng)空間

近日，據(jù)《中國(guó)基金報(bào)》報(bào)道，華為將在11月21日發(fā)布AI領(lǐng)域的突破性技術(shù)，有望解決算力資源利用效率的難題。具體來(lái)看，華為即將發(fā)布AI領(lǐng)域的突破性技術(shù)，可將GPU（圖形處理器）、NPU（神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)處理器）等算力資源的利用率，從行業(yè)平均的30%至40%提升至70%，顯著釋放算力硬件潛能。

AI技術(shù)突破不斷，海內(nèi)外資本開(kāi)支仍有成長(zhǎng)空間，短期無(wú)需過(guò)度擔(dān)憂資本開(kāi)支問(wèn)題。從近期財(cái)報(bào)看，海外云廠對(duì)于資本開(kāi)支的總體表述仍樂(lè)觀。據(jù)中金公司整理，谷歌將2025年資本開(kāi)支從800億美元上調(diào)至910-930億美元；Meta上修2025年資本開(kāi)支至700-720億美元（前值為660-720億美元）；微軟表示2026年資本開(kāi)支增長(zhǎng)率將高于2025財(cái)年；亞馬遜上修2025年資本開(kāi)支至1250億美元，并預(yù)期2026年持續(xù)增長(zhǎng)?？傮w而言，除了云廠資本開(kāi)支仍在增長(zhǎng)之外，主權(quán)AI等需求也在興起。從現(xiàn)金流角度看，除亞馬遜外，其余三大廠2025年資本開(kāi)支在運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流中的占比低于75之間，且各廠運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流在AI催動(dòng)下也展露強(qiáng)勁成長(zhǎng)。

AI軟件的商業(yè)化進(jìn)程正加速落地，解決了AI投資的“持續(xù)性”質(zhì)疑；而北美基礎(chǔ)設(shè)備/云服務(wù)提供商與OpenAI的頻頻合作，彰顯著數(shù)據(jù)中心硬件需求難以滿足的情形暫未緩解，通信設(shè)備領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)值得密切關(guān)注。

“科技自立自強(qiáng)”，算力硬件板塊高景氣確定性強(qiáng)

政策面看，重磅會(huì)議目標(biāo)之一為“科技自立自強(qiáng)水平大幅提高”?？萍疾控?fù)責(zé)人表示，下一步，將認(rèn)真貫徹落實(shí)《建議》要求，持續(xù)加強(qiáng)“十五五”人工智能頂層設(shè)計(jì)和體系化部署。疊加中美關(guān)系緩和，有助于市場(chǎng)情緒修復(fù)，利好科技成長(zhǎng)風(fēng)格。

在目前A股流動(dòng)性持續(xù)寬松，市場(chǎng)呈現(xiàn)4000點(diǎn)拉鋸戰(zhàn)的背景之下，AI產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)明顯：（1）產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)明確，商業(yè)模式已經(jīng)跑通。（2）市場(chǎng)規(guī)模較大，且對(duì)于部分環(huán)節(jié)目前市場(chǎng)規(guī)模二階導(dǎo)仍為正數(shù)，估值支撐較強(qiáng)。（3）產(chǎn)業(yè)邊際變化明顯，國(guó)產(chǎn)算力加速跟進(jìn)。（4）A股優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)重估，AI產(chǎn)業(yè)鏈或成首要關(guān)注點(diǎn)。

政策驅(qū)動(dòng)與需求共振下的長(zhǎng)期價(jià)值，關(guān)注20cm標(biāo)的創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF國(guó)泰（159388）

投資邏輯上，人工智能具備“政策加持+產(chǎn)業(yè)需求+技術(shù)突破”三重驅(qū)動(dòng)因素。首先，政策紅利提供了穩(wěn)定的發(fā)展環(huán)境，各地政府相繼出臺(tái)支持AI產(chǎn)業(yè)的專項(xiàng)資金和人才政策，降低了企業(yè)擴(kuò)張的不確定性。其次，需求端的快速釋放保證了行業(yè)高景氣度，從消費(fèi)級(jí)應(yīng)用到工業(yè)、醫(yī)療等領(lǐng)域的滲透，帶來(lái)了實(shí)實(shí)在在的市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)張。

對(duì)于投資者而言，20cm標(biāo)的創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF國(guó)泰（159388）集中覆蓋人工智能產(chǎn)業(yè)鏈核心標(biāo)的，能夠有效分散單一企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)把握AI產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)的紅利。中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著AI在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中戰(zhàn)略地位的提升，該ETF有望持續(xù)獲得資金青睞，成為投資者布局新質(zhì)生產(chǎn)力的重要工具。