每經(jīng)記者｜王硯丹    每經(jīng)編輯｜趙云    

ESG是關(guān)于環(huán)境（Environmental）、社會(huì)（Social）和治理（Governance）如何協(xié)調(diào)發(fā)展的理念，也是一種基于這三個(gè)因素對企業(yè)非財(cái)務(wù)績效的評估和對公司長期發(fā)展的評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。

2025年以來，在政策引導(dǎo)與市場需求的雙重發(fā)力下，ESG（環(huán)境、社會(huì)、治理）已從證券行業(yè)的“加分項(xiàng)”蛻變成為核心競爭力的“必選項(xiàng)”。通過不斷深入踐行ESG理念，證券行業(yè)不但為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)了力量，也為其他行業(yè)上市公司踐行ESG提供了有益經(jīng)驗(yàn)。

行業(yè)轉(zhuǎn)向“戰(zhàn)略深化期”：
ESG管理邁向主動(dòng)創(chuàng)造價(jià)值新階段

2025年，證券行業(yè)ESG發(fā)展邁入“戰(zhàn)略深化期”，治理架構(gòu)升級成為首要突破點(diǎn)。

多家券商在組織架構(gòu)設(shè)置方面展露出對ESG的重視，使得ESG理念能夠深度融入戰(zhàn)略規(guī)劃、業(yè)務(wù)決策與風(fēng)險(xiǎn)管理全流程，為ESG實(shí)踐奠定了堅(jiān)實(shí)的制度基礎(chǔ)。

如興業(yè)證券設(shè)立了一級部門“綠色金融部”，負(fù)責(zé)組織推動(dòng)集團(tuán)綠色金融業(yè)務(wù)發(fā)展，并成立碳中和投資銀行行業(yè)部，在多個(gè)子公司、總部業(yè)務(wù)單位設(shè)立了從事綠色金融業(yè)務(wù)的專業(yè)團(tuán)隊(duì)，助力綠色金融及ESG發(fā)展戰(zhàn)略在各業(yè)務(wù)條線全面落實(shí)。招商證券也成立可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)導(dǎo)小組，負(fù)責(zé)公司整體ESG策略制定、識別和評估ESG風(fēng)險(xiǎn)、審核ESG管理制度、ESG計(jì)劃和目標(biāo)等。

另外，風(fēng)險(xiǎn)管理與氣候適應(yīng)能力建設(shè)提速明顯。如西南證券依托碳排放權(quán)交易資格，積極探索碳資產(chǎn)質(zhì)押融資等創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，通過深耕成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟(jì)圈建設(shè)，在綠色基建、生態(tài)環(huán)保等領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，探索出一條兼具區(qū)域特色與可持續(xù)性的ESG發(fā)展路徑。這種“風(fēng)險(xiǎn)防控+業(yè)務(wù)創(chuàng)新”的雙軌并行策略，標(biāo)志著行業(yè)ESG管理已從被動(dòng)合規(guī)響應(yīng)轉(zhuǎn)向主動(dòng)價(jià)值創(chuàng)造新階段。

“理念融業(yè)務(wù)、業(yè)務(wù)踐理念”
ESG實(shí)踐進(jìn)入深度融合階段

2025年，證券行業(yè)對ESG的實(shí)踐已超越單一的戰(zhàn)略規(guī)劃層面，進(jìn)入“理念融業(yè)務(wù)、業(yè)務(wù)踐理念”的深度融合階段。各家券商不再將ESG視為獨(dú)立板塊，而是將其作為底層邏輯，全面嵌入投資研究、投行服務(wù)、資產(chǎn)管理、客戶服務(wù)等日常業(yè)務(wù)場景，形成“業(yè)務(wù)開展即ESG實(shí)踐”的常態(tài)化格局。

如浙商證券將ESG因素納入投資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)篩選、產(chǎn)業(yè)債投資準(zhǔn)入條款、推進(jìn)綠色金融三大方面。

據(jù)其介紹，投資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)篩選方面，公司積極探索通過ESG的風(fēng)險(xiǎn)評估標(biāo)準(zhǔn)和模型幫助一線業(yè)務(wù)人員和風(fēng)控人員識別交易對手或者投資標(biāo)的企業(yè)未來潛在的重大風(fēng)險(xiǎn)，避開高污染、高能耗、產(chǎn)能過剩等環(huán)境不友好型企業(yè)。同時(shí)，針對環(huán)境污染犯罪的企業(yè)實(shí)行禁投，將其列入公司級投資業(yè)務(wù)黑名單。

產(chǎn)業(yè)債投資準(zhǔn)入條款方面，浙商證券在產(chǎn)業(yè)債投資方面設(shè)定了定性準(zhǔn)入條款，重點(diǎn)對煤炭、鋼鐵行業(yè)設(shè)定了定量準(zhǔn)入模型。首先以資源儲(chǔ)存量、產(chǎn)量情況、產(chǎn)能情況等指標(biāo)作為其資源經(jīng)營得分的基礎(chǔ)分，再結(jié)合財(cái)務(wù)指標(biāo)，依據(jù)綜合評分劃分準(zhǔn)入名單，滿足一定綜合評分方可開展業(yè)務(wù)。

綠色金融方面，浙商證券從發(fā)展需要和社會(huì)責(zé)任出發(fā)，探索綠色金融高質(zhì)量發(fā)展新路徑，積極推進(jìn)綠色債券承銷，引導(dǎo)企業(yè)以直接融資方式滿足綠色發(fā)展需求，助力社會(huì)經(jīng)濟(jì)綠色低碳轉(zhuǎn)型。截至目前，已累計(jì)承銷綠色債券達(dá)百億規(guī)模，占總承銷金額的比例越來越高。

浙商證券認(rèn)為，ESG理念的深化，正推動(dòng)證券行業(yè)重新定義自身角色。傳統(tǒng)證券機(jī)構(gòu)以資本中介為核心，但ESG要求其承擔(dān)更廣泛的社會(huì)價(jià)值引導(dǎo)責(zé)任。而通過ESG評級篩選標(biāo)的、引導(dǎo)資金流向低碳產(chǎn)業(yè)，證券行業(yè)正成為資源配置的“綠色樞紐”。未來，證券行業(yè)需構(gòu)建ESG戰(zhàn)略矩陣，將氣候風(fēng)險(xiǎn)評估、社會(huì)包容性增長等議題深度融入業(yè)務(wù)全鏈條，實(shí)現(xiàn)從交易撮合者向可持續(xù)發(fā)展推動(dòng)者的轉(zhuǎn)型。

創(chuàng)新綠色金融服務(wù)
為投資者實(shí)現(xiàn)
經(jīng)濟(jì)效益與環(huán)境效益的雙贏

作為連接資本市場和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的橋梁，創(chuàng)新綠色金融服務(wù)也是多家券商近年來ESG發(fā)力的重點(diǎn)。

一方面，券商通過綠色債券承銷、碳中和主題融資、ESG 并購顧問等定制化服務(wù)，助力新能源、節(jié)能環(huán)保、綠色制造等產(chǎn)業(yè)擴(kuò)大產(chǎn)能、技術(shù)升級，破解綠色項(xiàng)目融資周期長、成本高的痛點(diǎn)；另一方面，券商通過推出綠色 ETF、ESG 主題理財(cái)產(chǎn)品等工具，為投資者提供多元化綠色投資標(biāo)的，同時(shí)強(qiáng)化綠色投資研究支持，幫助投資者挖掘長期價(jià)值、踐行責(zé)任投資，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益與環(huán)境效益的雙贏。

以華泰證券為例，2024年公司旗下華泰資管公司助力首單港資企業(yè)光儲(chǔ)碳中和類REITs成功發(fā)行，實(shí)現(xiàn)港資企業(yè)成功在境內(nèi)發(fā)行首單類REITs，本次發(fā)行貼標(biāo)“綠色”和“碳中和”債券品種標(biāo)簽，募集資金持續(xù)投向可再生能源項(xiàng)目；華泰聯(lián)合證券助力深交所首單能源行業(yè)可續(xù)發(fā)型ABS成功發(fā)行，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)產(chǎn)生環(huán)境效益可達(dá)到年節(jié)約標(biāo)準(zhǔn)煤4.37噸、年二氧化碳減排量11.34噸、年二氧化硫削減量12.49噸、年氮氧化物削減量34.34噸。

招商證券則通過積極申請?zhí)寂欧艡?quán)自營交易資格并獲得監(jiān)管部門批復(fù)，探索碳金融業(yè)務(wù)新模式。根據(jù)公司披露，其子公司招商期貨于2024年推出多個(gè)國內(nèi)首創(chuàng)綠色金融衍生品，如“寒潮及降水指數(shù)保險(xiǎn)+天氣衍生品”為農(nóng)民提供天氣風(fēng)險(xiǎn)管理工具；“寒潮指數(shù)衍生品”助力電力行業(yè)應(yīng)對極端天氣、保障能源供應(yīng)穩(wěn)定；ESG相關(guān)商品系列指數(shù)，推動(dòng)資本在綠色資源品領(lǐng)域的有效配置。

持續(xù)深耕ESG管理
中資券商獲國際評級機(jī)構(gòu)高度肯定

值得關(guān)注的是，中國證券行業(yè)在ESG領(lǐng)域的努力和成就也獲得了國際權(quán)威認(rèn)可。近期，國際知名指數(shù)機(jī)構(gòu)摩根士丹利資本國際公司（中文簡稱“明晟”，英文簡稱“MSCI”）發(fā)布了2025年度最新ESG評級結(jié)果，多家中資券商獲得了高評級。

MSCI指數(shù)作為全球投資組合經(jīng)理采用最多的基準(zhǔn)指數(shù)，其ESG評級結(jié)果已成為全球各大投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資決策的重要依據(jù)。

其中，東方證券2025年MSCI ESG評級已從AA級提升至全球同業(yè)最高AAA級，排名位于全球同業(yè)前10%。本次MSCI ESG評級，東方證券“影響環(huán)境的融資”“負(fù)責(zé)任投資”“人力資本開發(fā)”等多項(xiàng)議題得分獲得大幅提升，體現(xiàn)了國際評級機(jī)構(gòu)對公司可持續(xù)發(fā)展水平和ESG體系化管理水平的高度認(rèn)可。

東方證券表示，公司始終堅(jiān)持以行動(dòng)踐行ESG理念，將ESG因素全面納入公司戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)管理中，并持續(xù)推進(jìn)自身可持續(xù)發(fā)展規(guī)劃，圍繞治理、經(jīng)濟(jì)、環(huán)境、社會(huì)四大領(lǐng)域開展行動(dòng)，從經(jīng)營管理和自身業(yè)務(wù)出發(fā)，主動(dòng)承擔(dān)時(shí)代使命，助力提升社會(huì)可持續(xù)發(fā)展水平，彰顯國有金融企業(yè)的責(zé)任擔(dān)當(dāng)和積極探索。未來將扎實(shí)推進(jìn)資本市場做好金融“五篇大文章”工作，全面貫徹落實(shí)公司可持續(xù)發(fā)展規(guī)劃要求，通過持續(xù)提供優(yōu)質(zhì)綜合金融服務(wù)，為股東、客戶、員工、政府及監(jiān)管機(jī)構(gòu)、合作伙伴、環(huán)境社區(qū)等利益相關(guān)方創(chuàng)造可持續(xù)的綜合價(jià)值。

中信建投的2025年MSCI ESG評級由“A”提升至“AA”，此次評級上升，不僅是對中信建投證券持續(xù)深耕ESG管理的權(quán)威肯定，也進(jìn)一步傳遞出國際資本市場對公司長期發(fā)展理念與價(jià)值創(chuàng)造能力的高度認(rèn)可。

中信建投方面表示，未來公司將繼續(xù)服務(wù)于國家戰(zhàn)略和人民金融需求，積極擁抱新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，通過高質(zhì)量ESG管理，強(qiáng)化金融服務(wù)質(zhì)效，肩負(fù)起打造“五個(gè)一流”的一流投資銀行光榮使命，夯實(shí)一流投資銀行高質(zhì)量發(fā)展之基。

封面圖片來源：圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝