每經(jīng)記者｜楊建    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

（一）重要市場新聞

1、美股三大指數(shù)集體收跌，道指跌0.84%，標(biāo)普500指數(shù)跌1.56%，納指跌486.18點，跌幅2.15%；大型科技股集體下挫，AMD跌超7%，甲骨文跌超6%，奈飛、英偉達(dá)跌超3%，特斯拉、亞馬遜跌超2%，微軟跌超1%。中概股多數(shù)下跌，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)跌3.26%，蔚來跌超6%，小鵬汽車跌超5%，嗶哩嗶哩、百度、拼多多跌超4%。

2、美國勞工統(tǒng)計局周四公布本該上月發(fā)布的9月非農(nóng)報告顯示，美國9月非農(nóng)就業(yè)人口增長11.9萬人，是預(yù)期5.1萬的兩倍多，同時，8月份新增就業(yè)人數(shù)從增長2.2萬人下修2.6萬，至減少0.4萬人，7月和8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)合計下修3.3萬人。國際油價走低，美油主力合約跌0.88%，報58.73美元/桶；布倫特原油主力合約跌0.66%，報63.09美元/桶。歐洲三大股指收盤全線上漲，德國DAX指數(shù)漲1.11%報23419.35點，法國CAC40指數(shù)漲0.34%報7981.07點，英國富時100指數(shù)漲0.21%報9527.65點。

（二）行業(yè)掘金

1、華為將于11月21日發(fā)布一項AI領(lǐng)域突破性技術(shù)，相關(guān)技術(shù)有望解決算力資源利用效率難題，通過軟件創(chuàng)新將算力資源利用率從行業(yè)平均30% - 40%提升至70%，相當(dāng)于讓現(xiàn)有硬件發(fā)揮出兩倍效能。該技術(shù)通過軟件創(chuàng)新實現(xiàn)英偉達(dá)、昇騰及其他三方算力的統(tǒng)一資源管理與利用，屏蔽算力硬件差異，可將GPU（圖形處理器）、NPU（神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)處理器）等算力資源的利用率，從行業(yè)平均的30%至40%提升至70%，顯著釋放算力硬件潛能，為AI訓(xùn)練推理提供更高效的資源支撐。95%的新應(yīng)用在容器云中開發(fā)。

點評：華為突破性技術(shù)的落地，將有助于國內(nèi)AI算力產(chǎn)業(yè)鏈的自主可控與生態(tài)融合，推動國產(chǎn)算力實現(xiàn)全鏈路的升級。該方案對標(biāo)并突破了國際龍頭企業(yè)在AI軟硬件協(xié)同和算力調(diào)度領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢，有望成為中國AI基礎(chǔ)設(shè)施的重要支撐。此次技術(shù)突破有助于強化市場對AI算力替代進程與潛力的信心。該技術(shù)的發(fā)布標(biāo)志著AI基礎(chǔ)設(shè)施競爭正從“拼硬件”轉(zhuǎn)向“拼系統(tǒng)”。當(dāng)軟件能真正駕馭硬件，當(dāng)開源平臺打破廠商藩籬，AI發(fā)展的主動權(quán)才真正回到應(yīng)用者手中。概念股包括東方國信、首都在線、博睿數(shù)據(jù)等。

2、IBM與思科近日宣布，致力于網(wǎng)絡(luò)分布式量子計算的基礎(chǔ)工作。通過結(jié)合IBM在制造實用量子計算機方面的領(lǐng)導(dǎo)地位與思科的量子網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)新，兩家公司計劃探索大規(guī)模且容錯的量子計算機。此外，他們還將致力于解決量子計算互聯(lián)網(wǎng)面臨的根本性挑戰(zhàn)。五年內(nèi)，IBM和思科將致力于展示首個結(jié)合單個大規(guī)模容錯量子計算機的網(wǎng)絡(luò)概念驗證，使它們能夠協(xié)同運行數(shù)萬到數(shù)十萬量子比特的計算。該網(wǎng)絡(luò)將允許問題運行可能達(dá)到數(shù)萬億的量子門。IBM和思科計劃探索量子硬件和軟件的開發(fā)，能夠物理連接許多大規(guī)模、容錯量子計算機，形成網(wǎng)絡(luò)分布式量子計算。

點評：量子計算是遵循量子力學(xué)規(guī)律來操控信息單元的一種全新計算模式。作為下一代信息技術(shù)的核心驅(qū)動力，量子計算能夠有效解決傳統(tǒng)計算算力不足的難題，被視作引領(lǐng)下一代產(chǎn)業(yè)變革的顛覆性技術(shù)，也成為全球科技競爭的戰(zhàn)略焦點。技術(shù)突破、政策支持與市場需求共同驅(qū)動產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，其應(yīng)用場景從專用計算向通用計算拓展，推動金融、醫(yī)藥、能源等領(lǐng)域深度變革。量子計算產(chǎn)業(yè)正處于“技術(shù)驅(qū)動向應(yīng)用牽引”的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折期，2025-2030年將是商業(yè)化落地的黃金窗口，有望邁進千億美元市場規(guī)模。概念股包括科大國創(chuàng)、迪普科技、神州信息等。

3、廣東省人民政府印發(fā)《廣東省國家數(shù)字經(jīng)濟創(chuàng)新發(fā)展試驗區(qū)建設(shè)方案（2025—2027年）》，其中提出，到2027年，數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展水平穩(wěn)居全國首位，數(shù)字經(jīng)濟核心產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重超過16%，打造3個具有國際競爭力的萬億級數(shù)字產(chǎn)業(yè)集群，培育若干高價值數(shù)字產(chǎn)業(yè)新賽道，數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)規(guī)模年均復(fù)合增長率超15%，人工智能核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過4400億元，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型突破6萬家，算力規(guī)模超過60EFLOPS（每秒浮點運算次數(shù)）。加強算力產(chǎn)業(yè)新供給，建成具有國際影響力的集成電路產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)，打造全國集成電路“第三極”。

點評：全球AI產(chǎn)業(yè)趨勢確定，日前英偉達(dá)三季報業(yè)績大超預(yù)期，驗證AI市場強勁需求，并大幅緩解市場對于AI泡沫擔(dān)憂。AI是中美競爭的重要方向，云服務(wù)商逐步增加資本開支，硬件算力當(dāng)前自上而下推動替代，將釋放巨大彈性。國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈歷經(jīng)25年供應(yīng)鏈調(diào)整，預(yù)計將進入1-10加速大放量階段。此前北美大廠一致超預(yù)期上修資本開支，未來國產(chǎn)云服務(wù)商也將大概率跟進。算力需求持續(xù)火熱，光模塊、液冷等核心產(chǎn)業(yè)鏈公司持續(xù)受益。概念股包括蘇大維格、曙光數(shù)創(chuàng)、麥格米特等。

（三）避雷針

中國西電：公司發(fā)布公告，股東GE SMALLWORLD（SINGAPORE）PTE LTD擬減持公司股份不超過1.54億股，即不超過公司總股本的3%。

崇德科技：公司發(fā)布公告，持股10.69%的股東、董事吳星明計劃通過大宗交易方式減持公司股份不超過167.15萬股，占公司總股本的比例為1.92%。

海南礦業(yè)：公司發(fā)布公告，公司持股24.88%的股東海南海鋼集團有限公司擬通過集中競價交易方式減持公司股份不超過1500萬股，即不超過公司總股本的0.75%。

生益電子：公司發(fā)布公告，持股1.01%的股東東莞科技創(chuàng)新投資集團有限公司擬3個月內(nèi)，以集中競價交易方式減持不超過831.82萬股公司股份，減持比例不超過公司總股本1%。

開山股份：公司發(fā)布公告，公司控股股東開山控股計劃自十五個交易日后（即2025年12月12日）的3個月內(nèi)以集中競價方式或大宗交易方式減持公司股份合計不超過993.64萬股。

新城市：公司發(fā)布公告，公司控股股東遠(yuǎn)思實業(yè)計劃自15個交易日之后的3個月內(nèi)(即2025年12月12日起至2026年3月11日止)，以集中競價方式或大宗交易方式減持公司股份總數(shù)不超過601.25萬股。

龍迅股份：公司發(fā)布公告，股東合肥中安海創(chuàng)創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）和滁州中安創(chuàng)投新興產(chǎn)業(yè)基金合伙企業(yè)（有限合伙）擬合計減持不超過2.63%公司股份。合肥中安、滁州中安的執(zhí)行事務(wù)合伙人均為安徽云松創(chuàng)業(yè)投資基金管理有限公司，二者構(gòu)成一致行動人。

常熟銀行：公司發(fā)布公告，行長陸鼎昌、副行長張康德、干晴、程鵬飛、倪建峰及董事會秘書唐志鋒擬自2025年11月21日起6個月內(nèi)通過上交所集中競價增持A股不少于55萬股，其中陸鼎昌不少于20萬股，張康德、干晴、唐志鋒各不少于5萬股，程鵬飛、倪建峰各不少于10萬股，資金來源為自有資金，增持后6個月內(nèi)不減持。

東華軟件：公司發(fā)布公告，控股股東、實際控制人薛向東因個人資金需求于2025年10月15日至2025年11月20日通過集中競價方式累計減持公司股份1098.32萬股，直接持股比例由11.24%降至10.90%，觸及1%刻度。截至公告披露日，薛向東及其一致行動人合計持有公司股份35.22%。本次減持符合此前2025年9月13日已披露的計劃，減持計劃尚未履行完畢。

　
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